国投安信期货-有色日报-180205

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        【策略观点】
        驱动力：
        上周铜价仍是处于窄幅波动中，周五美元大幅反弹时铜价也遇到部分压力，但相对于镍市而言，明显要理性很多。美元指数从去年12月份以来下跌幅度达到8%，尤其是经过1月份的快速下跌后，上周五开始止跌反弹，这给市场形成不小的压力。但分析来看，美元反弹的理由是美国经济太好了，上周五美国营建支出、消费者信心指数、耐用品定单都表现强劲，失业津贴申请人数还意外下滑，这使美国加息的预期升温。我们认为这对美元而言是利空，因为在经济好时，市场会以投资为主，只有经济差时，资金才会回流到美元上避险。因此，我们认为美元的反弹只是超跌后的调整。另外上周五美股大跌，我们将87年股灾时的情况在群中重现给大家，结论是经济和消费仍是铜价主导因素，但短期有干扰因素是存在的，因此资金管理就显得非常重要。总体来而，我们对铜市还是较为看好，认为春节后中国消费的回归将成为铜价上涨的动力。因此操作上我们仍以持多为主，等待市场最终的明朗。这里特别要提示的是，资金管理极其重要，尤其是春节将至，一定要把风险控制在自己的承受范围之内。
        上周镍价整体处于高位宽幅震荡当中，周五夜盘伦镍大幅回调。上周LME镍库存继续下降8190到1674吨附近，国内上期所镍板库存小幅下降548到56194吨。近期LME镍库存连续下降给镍价一定支撑，而同时国内镍板库存也结束连增态势，全球精炼镍供应仍处于短缺当中。从产业链其他环节来看，目前钢厂方面压低高镍铁采购价的意愿较浓，镍铁价对镍价已呈现贴水。考虑到节前需求进入冰点，不锈钢环节利润率又亟待恢复，镍价或有回调的可能。但我们仍需观察到，目前不锈钢环节社会库存继续下降至26万吨附近，市场流通货源并不充裕，节后若需求恢复，不锈钢价格或有修复可能，这也将对镍价形成提振。而且目前镍铁供应尚不充裕，镍板供应又持续短缺，我们倾向于镍价走势仍以上行为主。操作上建议暂观望，等待回调后的买入机会。