信达期货-甲醇早报-180205

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        1.供应端：部分西南天然气装置开车，天然气状况缓解，一季度负荷将提升
        2.需求端：MTO负荷中性，春节临近，传统下游开工减弱，需求弱化
        3.库存：港口库存持续累积1.64万吨，华东库存累积0.18万吨，未来随着前期套利货源的涌入，港口库存将继续承压
        4.价格：港口内地价格均较高点大幅回落；外盘价格大幅走弱，进口成本降低；
        5.基差：期货贴水格局维持，5月合约依旧面临高基差的修复问题
        综合来看，一季度烯烃季节性检修以及传统下游步入淡季，库存将逐步累积；内蒙与江苏的价差空间决定了价格波动的幅度，多空博弈的是库存累积的速度与预期的偏差。但是在高基差下，5月难以走出趋势性下跌行情，故波段操作为主。操作策略：长周期5-9反套持有