光大证券-基础化工行业周报：PA66产业链价格上涨，关注化肥春耕、制冷剂、染料旺季行情-180204

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：丙烷(地中海FOB)  （+6.1%）、色氨酸（+5.0%）、PA66（+4.6%）、丁二烯（+3.0%）、纯MDI  （+2.9%）、己二酸（+2.7%）、氢氟酸（+2.6%）、丙烯腈（+2.3%）、EDC(CFR东南亚)  (+2.2%）、丁酮（+1.9%）；本周跌幅靠前品种：NYMEX  天然气（-18.5%）、硫磺（-11.5%）、液化气（-8.7%）、硫酸（-6.7%）、氯化胆碱:（-5.6%）、丁烷（地中海FOB）（-5.5%）、甘氨酸（-4.2%）、二氯甲烷（-3.9%）、天然橡胶（-3.7%）、烟酸（-3.3%）。
        ◆行业动态及观点：制冷剂价格在成本支撑下大幅上涨,后市回暖预期加强。本周北方地区萤石企业选厂装置停车现象继续增加，内蒙地区装置基本已经全停，重启时间多在3  月中旬以后，无水氢氟酸库存低位状况延续，本周价格依旧强势；在原料紧张支撑下第三代制冷剂成交价逐渐走高，节后随着空调市场回暖，制冷剂价格走强趋势或不减。己二酸延续涨势，推动PA66  价格上涨：本周己二酸价格延续涨势  ，周环比上涨2.7%至13350元/吨。受己二酸涨价影响，PA66  价格周环比上涨4.6%至27500  元/吨，PA66-己二酸价差周环比上涨5.35%至19837  元/吨，全球PA66  产能受制于上游己二腈，高度集中在英伟达、首诺和罗迪亚手中，高进口依赖度下国内受外盘价格和成本推动影响明显，2017  年Q4  后巴斯夫和旭化成相继上调PA66  价格，看好油价持续回暖下PA66  行业的继续复苏。纯MDI货紧价涨，聚合MDI  延续跌势：本周纯MDI  供应仍略显紧张，市场价格周环比上涨2.96%至35000  元/吨，短期价格仍将维持坚挺。聚合MDI  市场价格周环比下降3.03%至23800  元/吨左右。供给端万华宁波一期40  万吨装置已经重启，二期80  万吨仍检修中，上海科思创受SARDA  冲击影响部分货源流向贸易渠道并下调报价，带动BASF  货源价格走低，需求端假期临近，预计后期聚合MDI  价格仍将弱势运行。涤纶淡季进行时。本周涤纶长丝POY  价格下跌200  元，FDY  下跌250  元，PTA  价格下跌30元，MEG  价格持平，涤纶长丝价差缩小150-200  元，PTA  价差扩大20元。本周涤纶长丝产销一般，下游POY  和FDY  库存维持在8  天左右。预计年前，长丝产销仍会偏弱，行业处于开工率和库存的平衡中。
        ◆  投资观点：春节假期即将来临，部分工厂陆续停产，化工产品价格波动收窄，部分化工品即将迎来春节后开工旺季，建议关注化肥春耕行情、空调行业需求带来的制冷剂行情以及印染行业开工带来的染料行情。板块配置建议关注中国化工崛起组合：双恒（恒力股份、恒逸石化）、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化；以及低估值兼具成长的白马股扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。农药重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，尿素建议关注阳煤化工，维生素关注浙江医药、新和成，制冷剂建议关注巨化股份、东岳集团，染料建议关注浙江龙盛，闰土股份。成长股推荐锂电产业链和电子化学品，建议关注细分龙头：晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
        ◆风险提示：下游需求下滑的风险；宏观经济大幅下滑的风险。