天风证券-医药生物行业：优选“业绩拐点＋估值修复”品种，巧避“雷区”-180204

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        1  月行情回顾
        1  月上证综指同比上涨  5.25%报  3480.83  点，中小板指下跌  1.78%报  7420.66点，创业板指下跌  1.00%报  1735.06  点。医药生物板块下跌  1.31%，表现弱于上证  6.56  个  pp，强于中小板  0.47  个  pp，弱于创业板  0.3  个  pp。估值情况：截至  1  月  31  日，全部  A  股估值为  19.08  倍，医药生物估值为  35.72  倍，与A  股溢价率下降至  87%。（TTM  整体法，剔除负值）。
        2  月投资观点
        2018  年  1  月，市场经历了“过山车”行情，1  月上旬大盘持续大幅上涨，下半月大盘开始出现震荡、下跌。1  月医药板块整体表现较弱，在创新药、消费升级、维生素等主题行情刺激下，各子板块前期出现不同程度的上涨，后期受大盘资金面等影响，均出现不同程度回调，目前医药生物板块相对  A股估值溢价率进一步降低。
        1  月我们持续关注创新药带来的投资机会，月度金股泰格医药（300347.SZ），区间涨跌幅为  7.79%，跑赢大盘  2.54  pp。1  月底，泰格医药发布  2017  年业绩预告，预计公司盈利  2.8-3.2  亿元，同比增长  100%-130%，业绩实现高速增长。在市场震荡格局下，业绩为王，泰格医药股价月底逆势上涨，实现  2年以来的股价新高。
        2  月份开始，各大公司进入年报披露期，我们认为业绩确定、基本面优质、估值合理的细分龙头有望脱颖而出，特别是一季度业绩预期强烈个股；建议投资者关注二线白马和过去一年来涨幅较大的一线龙头股票，待其在大盘下跌估值回落性价比逐步提升的过程中择机加配。
        2  月月度组合（排名不分先后，具体内容详见首页下方的表格）
        月度金股：恒瑞医药
        稳健组合：迈克生物、泰格医药、万东医疗、片仔癀、通化东宝、智飞生物、美年健康、奥佳华（原名蒙发利）、花园生物、天士力、恒瑞医药、华东医药、长春高新、开立医疗。
        全年投资策略：产业与政策共振，创新与品牌升级
        1、由“仿”入“创”，创新开启新的时代红利：恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团、科伦药业、康弘药业、复星集团、天士力；
        2、药政落地，供给侧改革和进口替代：信立泰、华东医药、通化东宝、长春高新、迈克生物、安图生物、开立医疗；
        3、消费升级，品牌企业享受溢价：片仔癀、江中药业、康恩贝、云南白药、奥佳华、  东阿阿胶；
        4、平台型企业，逐步筑起独特护城河：美年健康、乐普医疗、万东医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗；
        5、业绩拐点，景气度上行，血制品、疫苗：华兰生物、智飞生物
        风险提示：  市场震荡风险，个别公司业绩不及预期。