东兴证券-基础化工行业周报：化工板块业绩披露亮点多，继续关注龙头白马-180205

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：丁二烯（茂名石化，+3.00%），MDI（华东，+2.94%），乙二酸（华东，+2.69%），无水氢氟酸(华东，+2.63%），动力煤(秦皇岛，+2.40)。
        跌幅居前：天然气（NYMEX  期货，-17.15%），丙酮（华东，-5.47%），苯酚（华东，-5.38%），甘氨酸(河北，-4.27%)，二氯甲烷（华东，-3.91%）。
        近期东兴化工主要观点：
        截至上周，A  股上市公司年报业绩预告披露工作已经完成。我们一直跟踪并强烈推荐的涤纶长丝、煤化工等板块表现抢眼：鲁西化工甲酸、己内酰胺、氨醇（配套尿素）等项目陆续投产带来巨额利润，公司预计2017年实现归母净利润19-20  亿元，同比增长652%-692%；涤纶长丝景气持续，盈利能力稳步提升，桐昆股份预计2017  年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润将同比增加66,000  万元到74,000  万元，增幅为64%到71%。由于上述公司所属的细分行业基本面持续向好，后期的表现仍值得期待。维持评级，强烈推荐鲁西化工、桐昆股份。
        上周国内染料价格如期再次调涨，分散染料出厂价达到4.5  万/吨。同时，国外龙头企业如巴斯夫、朗盛、克莱恩等纷纷上调染料价格，国际染料价格进入上行通道。由于环保趋严的限制，主要染料企业的实际开工率有限，行业供给端收紧。需求端由于终端下游纺织服装行业的回暖，以及直接下游印染企业的补仓刚需，叠加市场买涨不买跌的情绪，染料的需求量增长较快。综合供需两面的情况来看，我们预计在今年春节之后，染料价格还会保持强势。我们看好染料行业，并强烈推荐技术领先的行业龙头企业浙江龙盛，推荐闰土股份、吉华集团、安诺其和亚邦股份。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数下跌5.29％，同期上证指数下跌2.70%。细分板块均下跌，其中跌幅较小的为氨纶（跌3.03%）、磷肥（跌3.38%）、改性塑料（跌3.42%）、氮肥（跌3.87%）。
        东兴化工组合上周跌1.51%，相比行业指数高3.78  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、新洋丰（10%）。
        风险提示：
        化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。