信达证券-消费行业：富安娜-180205

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        本周行业观点
        1、新消费环境。2017  年我国的社会消费品零售总额在庞大的体量下仍然实现了两位数的增长，展现出我国消费者巨大的购买力。传统消费提质升级，当前国民消费处在生存消费、生活消费、品质消费及更高层次的体验消费等多种形式广泛存在，以高品质、高性价比为特征的大众消费成为主流，消费者对商品质量和服务要求不断提高，出现购买渠道多元化、场景移动化、时间碎片化、行为社交化、传播口碑化、体验娱乐化、决策快速化等新趋势。新消费崛起，随着以80  后、90  后为代表的、崇尚个性的新世代逐渐成为消费主力，加上互联网技术的普及应用，使得长尾化消费、社群化消费、个性化消费也得到快速发展，信息消费、旅游消费、乡村消费等新兴消费快速增长，网络零售、移动支付存在巨大空间。
        2、2018  年纺织行业有望保持平稳发展，增速预计与17  年相当。2018  年2  月2  日，中纺联研究院发布了《当前纺织行业经济运行与趋势》的报告：2017  年，我国纺织行业坚持深化供给侧结构性改革，努力化解各种外部风险，总体上保持了稳中有进、稳中提质的发展态势，各项经济运行指标均实现正增长，部分指标增速较上年同期有所加快，运行质效稳步提升，转型升级成效逐步显现。2017  年纺织行业运行质效基本良好，转型升级投入持续增加，规模以上纺织企业累计实现主营业务收入68935.6  亿元，同比增长4.2%，增速较上年提高0.1  个百分点；实现利润总额3768.8  亿元，同比增长6.9%，增速较上年提高2.4  个百分点。中纺联预计2018  年，纺织行业有望继续保持平稳发展的势头，经济增速预计与2017  年基本相当。
        3、社会消费品零售额增长良好，内需增长带动纺服市场回暖。2017  年纺织服装市场一扫近年连续下行的颓势，触底回升，行业回暖趋势明显。纺织服装市场的好转以内需增长为主要动力，同时伴随有出口形势的好转。无论提振内需的二胎、消费升级因素还是外需回升的产业升级因素都具有较好持续性。根据国家统计局的数据显示，2017  年1～11  月，全国网上零售额为64306.5  亿元，同比增长32.4%。随着信息基础建设的不断完善，未来信息消费仍具有广阔的空间。
        4、风险提示：宏观经济波动风险；房地产市场波动的风险；原材料价格波动的风险；市场竞争加剧的风险；同业竞争加剧。
        本期【卓越推】  富安娜（002327）