南华期货-国债期货日报-180205

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        市场判研
        美国10年期国债收益率继续刷新四年来新高，国债期货周一受拖累低开低走，全线收绿。国债期货主力合约T1803收盘报91.755，较上日结算价跌0.27%，5年期国债期货主力合约TF1803收盘报95.880，较上日结算价跌0.10%。
        资金面方面仍处偏宽松格局，Shibor利率多数下跌，其中隔夜Shibor涨1.32bp报2.5305%。央行周一继续暂停公开市场操作，当日有400亿逆回购到期，自然净回笼400亿元。中国1月财新服务业PMI环比上升0.8个百分点至54.7，升至2012年5月以来的新高，基本面仍维持高韧性。CRA启动后释放的资金量巨大，基本可以对冲节前的现金投放需求，料节前流动性难现波澜。
        银行间债市方面，现券收益率小幅上行。10年国债活跃券170025收益率上行约1.2bp，10年国开活跃券170215收益率则上行约2.8bp。一级市场方面，农发行招标发行的3和5年期固息债，中标收益率分别为4.7057%和4.8873%，均低于中债估值，需求向好。外汇方面，美国11月非农就业人数增加20万人，高于市场预期；薪资增长年率表现尤为靓丽，年率增长2.9%，创下金融危机以来最大增幅，短期内有助于美元走强。
        操作上，建议投资者国债期货春节前谨慎操作，多看少动。
        结论：建议投资者谨慎操作，多看少动。