粤开证券-【粤开策略】每日数据跟踪-210810

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投资要点每日数据跟踪三大指数：沪指收涨1.01%，深证成指收涨0.78%，创业板指收涨0.34%申万一级板块：食品饮料、国防军工、休闲服务上涨；有色金属、化工、建筑材料回调概念板块：锂矿、白酒、饮料制造上涨；锂电电解液、CRO、稀有金属回调成交情况与北向资金：两市成交约13441亿元，较上一交易日有所放量，北上资金净流入约10.42亿元热点跟踪：中国电信A股上市解读今日，中国电信正式网下网上申购，发行价格为4.53元/股，若超额配售选择权全额行使，预计其募资总额可达541.59亿元。

此前，中国移动亦披露公告称即将回归A股上市，至此，中国电信、中国移动以及中国联通三大运营商会师A股渐行渐近。

中国电信此次发行采取绿鞋机制，即授予联席主承销商不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权（或称“绿鞋”），若“绿鞋”全额行使，则发行总股数将扩大至119.56亿股，约占发行后总股本的12.87%（“绿鞋”全额行使后）。

超额配售的股票全部面向网上投资者配售。

以“绿鞋”行使后的规模来看，中国电信A股IPO募资规模有望超过中芯国际IPO的532亿元。

运营商两地上市利于公司募集资金，本次中国电信募投项目包括5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、科技创新研发项目，进一步从“管道基建”迈入了“云网融合”的新时代。

长期以来，三大运营商H股受到海外投资者基本面认识不充分、流动性弱、海外投资监管政策不确定性等影响，估值受到压制。

随着中国电信回A价值重估，三大运营商H股估值有较大修复空间。

当前运营商的基本面实现改善，且估值处于历史低位，中国电信回A或带来催化，建议关注运营商配置机会。

政策面上，提速降费政策重点实施方向已从个人用户转向中小企业，预计后续政策对于运营商APRU值影响减弱；用户侧来看，5G用户稳步增长，截止2021年6年，三大运营商合计5G套餐用户数达到4.95亿，用户切换将带动ARPU值提升；估值角度，中国电信、中国移动H股已破净，且估值处于近十年历史低位，基本面已有改善基础上，具备较为明显的配置价值。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。