南华期货-国债期货日报：安全边际有限，追高需谨慎-210805

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要闻点评1.国务院联防联控机制发布会针对德尔塔变异株特点、现有防控措施是否有效等问题进行解答。

点评：发布会称现有的疫情防控措施对德尔塔变异株仍然有效，现有疫苗仍然有良好的预防和保护作用。

市场研判周四国债期货早盘高开，全天震荡上行，大幅收涨。

公开市场方面，300亿逆回购到期，央行新做100亿逆回购，当日净回笼资金200亿。

月初流动性较好，即便公开市场净回笼，但对资金利率的影响相当有限，隔夜与7天期品种波动均在3bp左右。

我们认为德尔塔病毒在全国范围内的快速扩散是近期债券市场表现强势的主要原因之一。

目前为止，北京已经有一些公司要求居家办公，多个城市开启全面核酸检测，防控等级的提升使得市场对基本面更为担心，避险情绪升温。

另一方面，近期股市表现疲弱，教育板块带动中概股全面回落以后，市场对于一些消息面因素较为敏感，不确定性之下债市吸引力提升。

目前利率绝对水平较低，追高缺乏安全边际，建议暂时观望。