国投安信期货-天胶周报：节前继续挖坑，节后再见分晓-180205

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        上周行情：沪胶续跌，周K线收大阴，RU05压力位14000一线，空头趋势明显增强；RU05基差-1355附近；RU5-9价差-350附近；原油下跌，丁二烯上涨，合成胶上涨，天胶与合成胶价格倒挂进一步扩大，胶市极度悲观情绪明显升温。
        ●  需求方面：中国轮胎开工率微降，但是仍然高于过去三年同期水平。2018年1月，中国重卡销售9.8万辆，同比增长18%，环比增长48%。截至2月2日，中国全钢胎开工率回落了0.40%至67.87%，半钢胎开工率回落了0.37%至70.65%。
        ●  供应方面：越南、泰国等东南亚天胶主产区自北向南陆续进入停割期，中国全面停割。ANRPC数据显示，2017年12月，东南亚主产国天胶产量约1046.20千吨，同比增长20.86%，环比下滑9.40%；1-12月产量累计11831.00千吨，同比增长9.88%。其中，马来西亚产量59千吨，同比下滑15.35%；越南产量100千吨，同比增长20.92%；泰国产量448千吨，同比增长65.93%；印尼产量270.4千吨，同比增长12.67%；中国产量38千吨，同比下滑11.83%。
        ●  库存方面：上期所天胶库存继续大增，仓单继续大增；1月中旬青岛保税区橡胶总库存续升4.54%，天胶库存续增4.74%，合成胶库存续升4.46%。截至2018年2月2日，上期所天然橡胶库存小计上升了7188吨至426498吨，天然橡胶库存期货增加了9530吨至372280吨。截至2018年1月17日，青岛保税区橡胶总库存24.63（+1.07）万吨，其中天然橡胶库存13.70（+0.62）万吨，复合橡胶库存0.39（0.00）万吨，合成橡胶库存10.54（+0.45）万吨。
        ●  贸易方面：泰国政府挺价，并与印尼马来达成2018年3月底前一共削减35万吨橡胶出口吨位计划，泰印马将认真执行。中国海关统计，2017年12月中国天然橡胶(含胶乳)进口34万吨，同比下滑2.86%，环比增长36%；合成橡胶进口49万吨，同比增长28.95%，环比增长13.95%；1-12月天然橡胶累计进口279万吨，累计同比增长11.7%；合成橡胶累计进口436万吨，累计同比增长31.9%。
        ●  行情展望：投资者RU1805合约多单持有(目前价位即便接货且没有下游渠道，仓单也有半年时间在远月上灵活处理。海南橡胶预计公司2017年全年净利润为-2.40亿元～-1.60亿元,前三季度为1434.03万元。其中政府补助1.16亿元;套期保值收益1.37亿元;征地安置费净收益2.43亿元。这说明目前现货价格已经低于海南橡胶天胶成本价)。