银河期货-原油日报-180205

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        核心观点：
        正如上周所说，油价与美元的联动性增强，美元的涨跌十分敏感地牵动着原油的价格走势，两者的动态相关性进入明显的负相关区域。周中，API  及EIA  库存及产量数据对价格起到了一定的压制作用：WTI  油价上周累计下跌0.69  美元/桶或,1.04%，Brent  原油价格累计下跌1.94  美元/桶或2.75%。Brent-  WTI  价差持续收窄，目前两者价差为3.13  美元/桶，前一周期价差为4.38  美元/桶。上周美国原油库存结束十连降趋势，上升了677.6  万桶，但Cushing  地区仍维持下降趋势，上周减少了222.4  万桶。美国原油产量991.9  万桶/日，环比增加4.1  万桶，同比增加10.20%。周五公布活跃钻机数增加6  座至765  座。美国催化裂化装置检修量增加，炼厂整体开工率的继续回落2.8  个百分点，进一步确认需求端的趋势性转弱。如年报中所述，我们对2018  年的基本定调是前低远高，全年整体油价中枢上抬，所以，上半年的下调空间可能会受到这样的基准预期的限制。上半年会出现一个调整期，但是不一定会以趋势性下跌的方式出现。所以对于这个阶段的交易建议采取高空低多的思路，关注美元是否止跌企稳、上方压力位70、下方支撑位68  附近。