信达证券-钢铁行业：南钢股份-180205

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        本周行业观点
        1、钢材价格窄幅震荡。2  月2  日，高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4,263  元/吨、4,114元/吨、4,150  元/吨、5,084  元/吨、5,861  元/吨、4,194  元/吨、4,410  元/吨，较上周分别变化0.05%、0.15%、0.05%、0.10%、-0.36%、0.14%、-0.05%。
        2、临近春节，钢材库存明显上升。据中钢协统计，2018  年1  月，全国20  个城市5  大类品种钢材社会库存合计环比有所增加，其中螺纹钢库存增幅高达22%。本月库存总量818  万吨，环比增加75  万吨，上升10.0%；其中钢材市场库存总量709  万吨，环比增加65  万吨，上升10.1%；港口库存109  万吨，环比增加9.6  万吨，上升9.7%。
        3、2017  年钢企盈利普遍好转。目前，34  家钢企中有29  家已经发布了2017  年度业绩预告，29  家公司中除了抚顺特钢业绩预亏外，其余全部盈利。从整理统计数据来看，28  家盈利钢企净利润总和超过700  亿元，同比大幅好转。宝钢股份预计2017  年实现归净利润190.66  亿元-197.66  亿元，同比增加113%到121%，为盈利最多的钢企。
        4、2018  年钢铁去产能将持续推进。日前，中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江在2018  年大宗商品市场高峰论坛的演讲中指出，中国钢铁去产能的效果已非常明显，在钢铁行业去产能取得重大突破和决定性胜利后，2018  年要严禁新增产能死灰复燃，在钢厂利益好转后要尤其注意。我们预计，2018  年在宏观政策层面将继续调控生产节奏，维持钢材供需平衡，钢材价格将在合理区间运行。
        5、风险提示：宏观经济增速低于预期；环保限产力度不达预期。