东兴证券-计算机行业周报：注意高比例股权质押的风险-180204

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        周报摘要：
        核心观点
        本周计算机板块（申万）表现不佳，下跌8.8%，跑输沪深300  指数6.26个百分点，在所有行业板块中排名倒数第三。正如我们之前提示的那样，计算机板块到年底会维持盘整调整的格局，上周反弹缺乏持续性。中期仍然继续看好白马龙头行情。行业方面，我们继续推荐关注人工智能和企业级服务云计算主题。
        本周我们提醒市场警惕高比例股权质押背后的风险。本周沪深两市开启暴跌模式，两市大部分股票出现重挫。而伴随着上市公司股价大幅下跌，个别上市公司的股东股权因跌破平仓线已被强平，大股东前期所质押的股权风险正陆续拉响警报。
        股市下跌高比例股权质押股风险更盛。随着大盘整体下行，上市公司重要股东质押融资后需要补充抵押物现象较普遍。而由于重要股东已经进行了高比例的股权质押，有很大的风险敞口，面临平仓风险时，这些股东能否及时完成筹措资金、追加保证金或追加质押物值得关注。一旦股东无法完成导致股票被平仓，控制权变动可能导致进一步的股价下跌。
        股权质押新规冲击高比例质押个股。为了防范股权质押风险，1  月12  日，中证协、交易所出台新的质押式回购交易监管规则。根据新规，股票质押率上限不得超过60%，单一证券公司、单一资管产品作为融出方接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%，单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。新规将于3  月12  日正式实施，届时可能对部分质押比例过高的个股产生较大冲击。
        投资策略及组合
        本周我们的投资组合取得绝对收益-0.86%，跑赢申万计算机指数7.92  个百分点，下周我们的组合为中科曙光、大华股份、海康威视、广联达，权重各为25%。
        行业新闻
        智能协同云技术联盟成立，相关企业受益
        公司公告
        天夏智慧：公司股权质押可能触及平仓线停牌
        风险提示
        高股权质押比例个股股价下跌面临平仓风险