信达证券-电子行业：全志科技、紫光国芯-180205

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        本周行业观点
        1、近日，索尼官方招聘列表显示，索尼正在寻求关于“OLED  屏幕在手机上的应用”的OLED  工程师，职位明确了“手机显示部件的集成，包括设计、生产、测试和IQC  等等”要求。虽然全球市占率较小，但在日本索尼智能手机的销量仅次于苹果。2017  年，因iPhone  X的采用，智能手机面板市场规模较2016  年增长了33%，其中OLED贡献较高。2018年OLED面板占整体智能手机面板的出货量比重预估为25.8%，2021  年有望扩大至36%。目前，OLED  手机面板主要为三星所垄断，其他厂商难以抗衡，但我国也在积极扩产之中，去年10  月，京东方成都六代AMOLED  产线量产，2019  年其绵阳六代AMOLED  量产，华星光电的T4  和T6  也将分别于2020  年和2019  年量产。不仅如此，我国的一些规模较小的厂商也积极投入，近日，在《2018  年河南省重点建设打捆项目名单》就提出了一项“百利丰—美景光电5  代TFT——LCD  生产线及4.5  代OLED  生产线项目”。虽然，苹果、三星、索尼和华为等手机厂商都纷纷采用了OLED  屏幕，手机用OLED  需求快速增长。但由于全球尤其是我国对于OLED  生产线的大范围建设，未来智能手机对于OLED  的需求能否全部消耗这些产能，还存在很大的不确定性，合理控制生产线建设及投产时间对于我国各面板企业十分重要。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。