东方证券-食品饮料行业12月数据点评：啤酒产量持续下降，GDT奶粉拍卖价环比回升-180205

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        核心观点
        12月全国白酒产量增速回升，2月初茅台五粮液终端价维稳。2017年12月全国白酒产量127.1万千升，同比增长4.1%；全国2017年1-12月白酒累计产量1,198.1万千升，累计同比增长6.9%。京东部分名优白酒2018年2月2日价格环比1月5日价格：京东52度五粮液维持1,088元/瓶；53度飞天茅台维持1,499元/瓶；  52度剑南春下降39元至379元/瓶；52度水井坊上升30元至519元/瓶。
        啤酒产量持续下行，12月进口葡萄酒量价持续提升。12月全国啤酒产量254.2万千升，同比下降4.6%；啤酒1-12月累计产量4,  401.5万千升，累计同降0.7%。进口大麦价格12月为233.7美元/吨，环比11月下降0.6美元/吨，同比上升3.3%。12月全国葡萄酒产量16.1万千升，同比上升23.8%；葡萄酒1-12月累计产量100.1万千升，同比下降5.3%。12月葡萄酒进口数量8.03万千升，同比上升6.6%（11月上升16.2%）；进口平均单价4,914美元/千升，  同比上升8.6%。12月liv-ex  100指数312.7，同比上升5.2%。
        猪价维稳牛肉价格持续提升，生猪存栏数持续下滑。商务部公布的2018年1月26日鲜猪肉批发价21.9元/公斤，环比12月22日保持不变。12月生猪存栏量34,153万头，同比下滑7.0%，环比下滑2.1%。全国大中城市1月猪粮比7.98。2018年1月24日全国牛肉平均价64.94元/公斤，环比12月27日上升0.56元/公斤。2月第一周国内玉米现货价1,870元/吨，同比上升17.5%，国内豆粕现货价2,989元/吨，同比下降10.7%。
        GDT全脂粉、脱脂粉拍卖价环比均有提升，奶粉进口量同比下降。1月24日主产区生鲜乳价格3.49元/公斤，环比12月27日下降0.02元/公斤；2018年1月16日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格3,010美元/公吨，环比12月19日上升9.3%；脱脂奶粉合约价格1,818美元/公吨，环比12月19日上升8.5%。12月奶粉当月进口数量3.23万吨，同降28.7%；12月液态奶当月进口量6.83万吨，同增28.0%；12月鲜奶进口量6.51万吨，同增23.6%。
        餐饮收入增速小幅放缓，CPI食品增速连续11月下滑。餐饮业2017年1-12月收入累计值39,644亿元，累计同比增速10.7%，增速略有放缓；限额以上餐饮企业1-12月收入累计9,751亿元，同增7.4%。社会消费品零售总额2017年1-12月累计值36.6万亿元，同增10.2%。全国固定资产投资完成额2017年1-12月累计63.17万亿元，同比增长7.2%；2017年12月CPI食品同比降低0.4%，环比11月增速（-1.1%）上升0.7个百分点。
        投资建议与标的  投资建议与标的  投资建议与标的
        近期白酒板块受茅五市场行为批价下行、发改委召开白酒价格告诫会等影响出现回调，我们认为舆论影响偏短期，高端次高端白酒Q1旺季效应有望催化板块行情。重点关注基本面持续好转，确定性强的品种五粮液(000858，买入)，洋河股份(002304，买入)。调味品关注中炬高新(600872，买入)，海天味业(603288，增持)。小食品关注快速扩张的绝味食品(603517，买入)
        风险提示：经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。