信达证券-军工行业周报：2018年国防科工局工作会议召开-180205

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        本期内容提要:
        本周市场回顾：上周（1.29-2.2）沪深300  下跌2.51%，中证军工指数下跌7.63%，跑输市场5.12  个百分点，位列申万28  个一级行业中第20  名。上周中证军工PE  在58-63  区间内。在融资余额方面，根据2  月1  日数据，上周军工板块融资余额为346.74  亿元，较前一周减少了4.60元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的4.98%，军工融资余额占A  股融资余额比例为3.63%，较前一周下降0.01  个百分点。
        本周行业热点：
        【2018  年国防科工局工作会议召开】1  月29  日，2018  年国防科工局工作会议在京召开。会议深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，总结2017  年工作，部署2018  年任务，表彰局机关和局属事业单位2017  年度考核优秀部门、单位和个人。
        【美军报告要求全面升级核武器  放宽核武器使用限制】  当地时间周五（2  日），美国国防部公布了酝酿一年之久的《核态势评估》。报告要求美军队对海陆空三类核武器进行全面现代化升级。
        【“张衡一号”卫星成功发射】  2  月2  日15  时51  分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功将电磁监测试验卫星“张衡一号”发射升空，卫星顺利进入预定轨道。此次任务还搭载发射了“少年星一号”、NewSat-4/5  等六颗国内外的微小卫星。“张衡一号”的成功发射使我国成为世界上少数拥有在轨运行高精度地球物理场探测卫星的国家之一。
        核心观点：军工板块仍处于前期对于改革、资产证券化等预期带来的较高估值消化过程中。目前市场风格仍不会带来市场整体风险偏好提升，对于高风险偏好的军工行业来说仍不是合适的布局期，军工股仍将保持震荡。我们认为未来军队改革、军民融合等将出现持续的政策指导，形成对于军工行业的不断催化。建议持续关注军工行业业绩改善的情况，重点跟踪地面兵装板块、民参军公司。
        风险因素：装备列装进度低于预期；军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期；板块盈利改善情况不及预期。