信达期货-镍周报：镍大方向依然看涨，回调做多观点不变-180205

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        本周镍产业链要点：
        供应端：
        （1）镍矿：菲律宾雨季预计提早结束，镍矿出口开始回升
        （2）镍铁：国内1月镍铁产量创新高，同比高达105%
        （3）电解镍：1月份电解镍库存继续增加，12月镍板进口激增导致库存累积
        需求端：不锈钢价格较为疲软，钢厂利润回落，2+26城市限产下游需求明显转弱
        库存情况：上期所库存连续3周下降；不锈钢库存补库导致库存减少明显
        市场结构：近期镍价急涨急跌波动较大，金川镍升水缩窄300元/吨，期货远月维持升水结构，升水幅度缩窄  
        操作建议：上周镍价急涨急跌，高位反复较为明显。近期基本面主要矛盾依然是菲律宾雨季的提前出货预期和不锈钢需求的疲软，但前期不锈钢下游补库需求导致库存不断减少，叠加南方暴雪天气，不锈钢和镍铁的上涨提振镍价。然而近期有色金属宏观属性占主导，商品属性转弱。上周五非农指数超预期提振美元上涨，有色金属高位承压。临近年末，短期市场情绪因素对镍价影响较大。目前来看，镍价高位震荡为常态，由于镍大方向看涨，建议回调后做多操作。技术上，技术上沪镍1805处于高位震荡，下方60日均线支撑较强，建议观望
        风险因素：不锈钢价格走跌，雨季提前结束，不锈钢库存累积
        关注点：菲律宾雨季发货提前，不锈钢库存抬升，北方暴影响不锈钢正常运输