光大证券-环保行业：视角解读中央一号文件，生态宜居，环境治理-180205

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        事件：2018  年2  月4  日，中共中央、国务院正式发布《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》。意见再次强调坚持人与自然和谐共生，树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，推进生态宜居和环境治理的共同发展，全面实现农业强、农村美、农民富的终极目标。
        点评：意见重点指出持续改善农村人居环境，实施农村人居环境整治三年行动计划：以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向、不懈推进农村“厕所革命”；大力开展农村户用卫生厕所建设和改造，推广适用不同地区的农村污水治理模式；加强技术支撑和指导，序推进煤改气、煤改电和新能源利用，实施乡村绿化行动；持续推进宜居宜业的美丽乡村建设。此外，意见也在耕地修复及农村绿色生态产品和服务做出了相应部署。
        1.  关注农村环卫、垃圾处理及卫生设施建设。生活基础设施和卫生环境的改善是农村生活品质提升的重要环节。大力开展农村厕所建设和改造、实施粪污治理，加快实现农村无害化卫生厕所全覆盖是农村环境质量提升以及补齐农民群众生活品质短板的重要手段。在此情况下我们认为，农村环卫设施建设也将进入新的发展通道，需重点关注该领域的投资机会。
        2、关注农村水环境治理。《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》中明确，未来五年县城污水覆盖率将达85%，而目前的农村污水处理仍有较大缺口，管网等配套设施仍不齐备。此外，农村面源如农药、畜禽粪便等对流域污染一直是水环境治理之殇，同时也受制于技术及资金问题。意见中要求推进健全水生生态保护修复制度，加强农村水环境治理和饮用水水源保护。未来该领域存在巨大的市场刚需，资金方面也有望对此倾斜。
        3、关注煤改气、新能源及配套工程建设。日前的“河北省2018  年原则上不再新增农村煤改气”的乌龙新闻引发广泛关注，环保部也再次重申，农村煤改气及新能源利用工作仍将继续在北方地区推进实施。《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》中要求，到2021  年北方地区清洁取暖率要达到70%，替代散烧煤1.5  亿吨，煤改气和秸秆等新能源存在广阔市场，但需要重视配套工程的建设以及补贴资金到位情况。
        4.  关注耕地修复领域。意见指出开展耕地防控修复以及土壤污染治理和修复技术的应用试点。2014  年《全国土壤污染状况调查公报》数据显示，我国耕地污染超标率为19.4%，以18亿亩的耕地总量计算，中重度污染耕地约为5220万亩、耕地总污染量为3.492  亿亩。根据“土十条”进度，2018  年底土壤污染详查将完成，可关注土壤污染防治法立法的落地情况。
        5.  关注农业生态产品和服务领域。将乡村生态优势转化为发展生态经济的优势，提供更多更好的绿色生态产品和服务，是从广义环保概念角度理解农业发展。加快观光农业、游憩休闲、健康养生、生态教育等服务，创建一批特色生态旅游示范村镇和精品线路，打造绿色生态环保的乡村生态旅游产业链，可对农村经济发展及维护环境生态产生双重裨益。
        ◆投资建议：关注环卫及固废处理领域龙头企业启迪桑德；从事碳基复合肥、农村精准扶贫以及耕地土壤修复的三聚环保；在工业及村镇水环境治理有一定布局且具有水务核心资产的国祯环保。
        ◆风险分析：政策执行力度及效果低于预期，资金面收紧影响融资及项目进度。