华金证券-餐饮旅游行业周度报告：去年访港旅客同比增3.2％，香港旅游业小幅回暖-180204

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        板块详情：上周（0129-0202），SW  休闲服务板块下跌0.2%，沪深300  下跌2.51%，休闲服务板块跑赢大盘2.31  个百分点。其中SW  餐饮Ⅱ下跌9.26%，SW  景点上下跌4.16%，SW  酒店Ⅱ下跌3.93%，SW  旅游综合Ⅱ上涨3.78%。从板块估值水平来看，目前SW  休闲服务整体法（TTM,剔除负值）计算的行业PE  为35.02  倍，低于近一年的均值40.12  倍。其中SW  餐饮Ⅱ的PE  为34.65  倍，SW  景点的PE  为27.97  倍，SW酒店Ⅱ的PE  为35.07  倍，SW  旅游综合Ⅱ的PE  为38.93  倍。
        公司行情：上周涨幅前3  名的休闲服务板块公司分别为中国国旅(+9.9%)、中青旅(+3.69%)、※ST  东海(+1.97%)。本周跌幅前5  名的休闲服务板块公司分别为西藏旅游(-25.93%)、科锐国际(-21.85%)、西安饮食(-14.52%)、全聚德(-13.41%)、华天酒店(-10.79%)。
        行业重要新闻：1、去年访港旅客同比增3.2%，香港旅游业小幅回暖；2、人民币升值利好出境游，美俄春节旅游人数大幅上升；3、华住联合TPG  以11.8  亿元全资收购两家酒店地产；4、2017  第三季度全国旅行社组织出境游人次同比降9.01%；5、旅宿文化体验整合机构“行李旅宿”获得戈壁创投投资。
        海外公司跟踪：1、美国旅行社巨头频频收购，买下英国连锁旅行社BarrheadTravel；2、航空运价服务商ATPCO  收购机票搜索网站Routehappy，探索NDC  新零售；3、国际航协预测：全球航空客运市场重心将东移。
        重点公司公告汇总：1、【酒店】全聚德(002168.SZ):  持股5%以上股东减持股份预披露公告；全新好(000007.SZ):  2017  年度业绩预告；2、【景区】宋城演艺（300144.SZ）:  2017  年度业绩预告；桂林旅游（000978.SZ）:  2017  年度业绩预告；3、【酒店】岭南控股(000524.SZ):  2017  年度业绩预告；4、【旅游综合】凯撒旅游(000796.SZ):  关于终止非公开发行股票事项并撤回相关申请材料的公告；曲江文旅(600706.SH):  2017  年年度业绩预增公告；西藏旅游(600749.SH):  2017  年年度业绩预亏公告。
        投资建议：2017  年部分公司业绩预告已经公布，建议关注业绩增长确定、估值相对合理的公司：(1)、股权划转有望带来资产注入预期，乌镇、古北水镇内生增长良好，外延式扩张存在预期的景区龙头中青旅(600138.SH)；(2)、景区演艺成功复制、业绩增长稳定的白马宋城演艺(300144.SZ)；(3)、“一山一水一村一窟”外延式扩张积极推进，叠加杭黄高铁  2018  年通车提振客流量的黄山旅游(600054.SH)；(4)、中标多个免税店经营权、采购议价能力提升有助提高免税业务毛利率的中国国旅(601888.SH)。（5）、17  年开始，欧洲游复苏明显；且韩国游低基数奠定18  年增长基础，  整体看18  年出境游迎来板块性机会，  关注龙头标的众信旅游（002707.SZ）。
        风险提示：1、服务型行业可能发生的偶然性风险；2、各大景区客流量不如预期；3、旅游业投资增速下滑等。