华融证券-房地产行业周报：房企融资继续收紧-180206

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        上周市场表现
        上周房地产指数（中信）下跌4.45%，同期沪深300  指数下跌2.51%，房地产指数跑输沪深300  指数1.94  个百分点。
        房地产成交面积环比小幅下跌
        新建住宅方面，上周（2018.1.29-2018.2.4）重点关注的30  个城市商品房成交面积为292.66  万平米，环比下跌3.86%，同比上涨444.69%。其中一线城市成交53.00  万平米，环比下跌12.80%，同比上涨529.19%；二线城市成交171.99  万平米，环比下跌0.11%，同比上涨593.51%；三线城市成交67.67  万平米，环比下跌5.31%，同比上涨229.99%。
        二手房方面，重点关注的4  个城市环比上涨7.80%，同比上涨383.64%。其中，一线城市（北京、深圳）成交量环比上涨10.74%，同比上涨648.80%；二线城市（杭州、南京）成交量环比上涨2.85%，同比上涨194.40%。
        行业与公司信息
        部分银行暂停开发贷，四证不全不能放任何贷款。
        沪银监局发文  限制并购贷款投向房地产开发领域。
        1  月全国土地市场供求回落，出让金降幅过半。
        万达商业引入腾讯、苏宁、京东、融创，并退出房地产开发。
        万科1  月份实现合同销售金额679.8  亿元。
        荣盛发展公布2017  年业绩快报，归母净利润较上年同期增长39.06%。
        金融街发布2017  年年度业绩预报，归母净利润同比上升1%~10%
        投资建议
        本周新房成交量环比小幅下跌，同比大幅增加主要由于17  年第五周处于春节假期。本周先是部分银行暂停开发贷，之后沪银监局又发文对投向房地产的并购贷款做出限制，房企融资渠道进一步缩紧，整体资金情况持续紧张。从一月份的土地市场供求回落不难看出，目前房企受融资收紧影响拿地难度持续加大。相比拿地难的小型房企，龙头房企凭借其较强的经济实力、技术资质以及项目经验，拿地优势愈发明显，因此建议继续关注业绩增长较快，估值较低的龙头房企。
        风险提示
        政策调控进一步升级；房地产销售大幅下滑；房价大幅下跌。