方正中期期货-油料日报-211205

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大豆：近期市场聚焦于美豆的需求情况，上周五私人出口商对位置目的地出口12.2万吨大豆，出口数据好转；由于赖氨酸供应紧缺预计持续至明年一季度，价格上涨，美豆粕性价比上升，市场预估将带来美豆粕400万吨以上需求提升，美豆国内消费量或有上调可能；在需求端好转及阿根廷降水偏少的背景下美豆期价短期震荡偏强。

花生：农户因种植成本增加低价惜售情绪仍存，本年度油厂入市收购时间同比较晚，叠加收获期降雨偏多新季花生上市较晚，目前各产区出货速度相较往年均值偏慢，据我的农产品网数据，目前各产区出货量普遍在3-4成，落后于常年的4-5成。

油厂前期收购意向较弱，但近期入市收购油厂收购数量将不断增多，油料米需求转好，会对花生价格起到一定托底作用，上周油厂原料卸货量继续增加，环比走高37.31%，油厂年前有备货需求，将逐步步入购销旺季，入市收购量后续将呈现增加态势。

相关品种方面，大宗油脂期价止跌大幅反弹，花生油与豆油价差处于近五年低位，对花生期价有一定提振作用。

综上，前期油厂收购意愿偏弱且大宗油脂大幅回调施压花生期价，但目前花生期价已小幅贴水同标准仓单成本，油厂入市收购数量不断增加且以家庭消费为主的花生油将步入购销旺季对年前花生现货价格将形成明显支撑，花生期价低位存反弹可能。

菜粕：加拿大统计局12月3日预计新季菜籽产量1260万吨，环比上次预测下调20万吨，符合市场此前预期。

AAFC11月加拿大菜籽供需月报将菜籽出口环比上月预测下调100万吨至55万吨，为近15年最低出口量；国内压榨量上调100万吨至850万吨，期末库存仍为较为紧张的50万吨不变。

加拿大国家铁路公司表示，周末将恢复Kamloops地区到温哥华港口的运营。

卑诗省南部又出现一场暴雨，迫使加拿大在国家铁路公司第二次关闭这条线路。

加拿大菜籽物流仍有不确定性，国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损544元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。