华创证券-汽车行业周报：乘用车市场紧平衡，重卡1月迎来开门红-180206

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        投资要点
        1.乘用车车市紧平衡，B级车和豪华品牌表现强劲
        车市整体清淡，叠加金融监管因素，本周乘用车和零部件板块部分公司出现较大的回调。从近期公布的业绩快报来看，因市场整体增速放缓，竞争加剧，整车和零部件板块多数公司业绩处于市场此前预期的下沿，我们维持乘用车市场进入存量博弈格局，市场紧平衡的判断。
        2.新能源汽车：等待补贴方案出台，关注龙头企业
        补贴方案目前仍未出台，但要求趋严，总盘子趋紧的大方向是不会变的。从行业长期发展角度看，单纯通过补贴效用最大化而获得的超额收益也很难被给予高估值溢价。但是另一方面，政策层面对于新能源汽车的支持态度不会改变，短期趋紧的补贴有助于加速行业优胜劣汰，培育出足够优秀的企业。行业格局从普惠补贴下的合作与上下游联动主导变为市场竞争下的产品力竞争主导，市占率提升的制造业环节优质公司值得重点关注。
        3.智能汽车：小鹏汽车获22亿B轮融资，互联网造车势力再获关注
        本周互联网造车势力小鹏汽车在香港召开B轮融资新闻发布会，宣布获得总额22亿元人民币的B轮融资，本轮融资由阿里巴巴集团、富士康和IDG资本联合领投。B轮融资完成后，小鹏汽车累计从资本市场获得的资金将超过50亿元人民币。作为互联网造车的代表之一，小鹏汽车G3量产车型在2018年CES国际消费电子展亮相，并于2018年春季正式上市。互联网造车势力企图试图打造一款智能化、人性化和科技化的电动汽车，极大的促进了智能网联汽车的推进。
        4.商用车：一月重卡销售实现开门红，经销商对2018工程车市场有信心
        根据第一商用车网数据，2018年1月国内共销售各类重卡车型约9.8万辆，同比增18%，环比增48%，重卡市场1月实现开门红。本周我们走访了上海某重汽品牌经销商，其对2018年重卡整体的销售情况较有信心，认为整体销量可能较2017年下滑10%。
        5.投资建议
        消费升级背景下，B级车和豪华品牌表现强劲，新车型周期对业绩提振弹性大，乘用车建议关注广汇宝信、永达汽车。新能源汽车方面，制造业环节优质公司值得重点关注，重点推荐客车龙头宇通客车。智能网联建议关注感应端和执行端企业，包括德赛西威、华阳集团、均胜电子、拓普集团、星宇股份、保隆科技、亚太股份等。重卡推荐在行业产品升级趋势下在大排量发动机上具有先发优势的潍柴动力，建议关注工程车为强项的中国重汽以及具有较大安全边际的威孚高科。
        风险提示：汽车销量不及预期；新能源汽车政策推进不及预期