华融证券-汽车行业周报：第1批新能车推广目录如期发布-180205

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        第一批新能源汽车推广目录如期发布
        2  月2  日工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2018  年第1批）》。目录共包括59  家企业的118  款车型，其中纯电动产品共53  家企业106  款车型、插电式混合动力产品共7  家企业9  款车型、燃料电池产品共3  家企业3  款车型。
        上周，汽车行业原材料价格涨跌互现，国际原油价格下跌
        上周，汽车行业原材料价格涨跌互现，天然橡胶跌幅较大。总体来看，近期汽车主要原材料价格出现快速上涨后震荡，原材料成本依旧处于高位。新能源汽车持续高增长，上游碳酸锂产能也持续扩张，汽车电池主要原材料碳酸锂价格上周维持不变。此外，上周国际原油价格下跌。
        上周，汽车板块跑输大盘3.79  个百分点，细分板块均下跌
        上周，汽车板块跑输大盘3.79  个百分点。期间，汽车板块下跌了6.3%，沪深300  下跌了2.51%。细分板块中，所有细分板块均下跌，汽车销售与服务板块跌幅较大。汽车相关概念板块中，所有概念板块均下跌，智能汽车指数跌幅较大。
        上周，乘用车板块中，上汽集团（-0.8%）跌幅较小；商用车板块中，宇通客车（-1.8%）跌幅较小；零部件板块中，北特科技（+24.1%）、朗博科技（+13.1%）涨幅较大；汽车销售及服务板块中，漳州发展（-4.6%）跌幅较小；摩托车及其他板块中，林海股份（-5.6%）跌幅较小。
        投资策略
        受环境/能源/交通压力影响，中国汽车市场增速中枢下移，进入平稳增长期。17  年税惠政策刺激作用减弱，全年销量仅增3%；18  年税惠政策完全退出，考虑下行周期和消费透支，预计全年销量增速在1%左右。
        汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，汽车的“电动化、智能网联化”成为未来发展趋势。同时，当前市场环境下，低估值、高分红率、增长确定性强的行业龙头个股受到青睐。
        风险提示
        1、宏观经济大幅下行；2、更多城市实施汽车限购；3、新能源汽车政策变化；4、智能汽车技术发展不达预期。