华创证券-盈峰环境-000967-大股东增持彰显信心，未来转型值得期待-180207

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        事项：
        公司发布控股股东计划增持公司股份的公告。公司控股股东盈峰控股计划自增持函发出之日起12  个月内增持公司股份，增持比例不超过2%。
        主要观点
        1.大股东增持彰显信心，公司当前价值低估
        本次大股东增持比例不超过2%，不低于0.5%，资金来源为自筹或自有资金，同时承诺在增持期间和增持完成日起12  个月不减持公司股份。此次增持彰显了控股股东对公司未来持续健康发展的坚定信心及长期投资价值的认可，有助于提升投资者信心，稳定市场情绪。
        2.定增完成，转型再加速
        公司本次增发共募集资金6.30  亿元，主要投向寿县垃圾焚烧项目，环境监测全国运营中心升级及新建项目，环境生态预警综合信息系统项目。增发完成将进一步拓宽公司业务结构，强力支撑环保业务发展，公司环保转型再加速。
        3.监测板块继续引领公司成长
        随着环保税正式开征，环境监测领域热度继续提升，宇星科技行业领先地位显著，有望持续受益，当前公司已披露VOCs  治理订单约5000  万元。此外宇星科技业以4939  万元中标“江西会昌工业园区污水处理项目”，业务逐步向工业水处理领域延伸。两大业务成长性强，未来将成为新的高增长点。
        4.订单加速落地，业绩释放可期
        目前公司已累计落地环保订单约30  亿元、PPP  等意向性协议约100  亿元。各项目进展顺利、所涉及环保子领域多元、地域分布广阔，凭借全产业链布局和丰富项目经验，订单有望加速落地，带来可观业绩增量。
        5.大股东收购中联环境资产，夯实环卫一体化基础
        环卫市场化进程如火如荼，2017  年收购环卫资产的交易使得公司可以通过中联进入环卫装备以及运营领域，同时与后端的固废处理相连接，快速打造环卫一体化核心竞争力。若后续环卫资产成功注入，公司将成为环卫服务领域最有力竞争者之一。
        6.投资建议：
        我们认为公司业务整合完毕后将加速向环境综合服务大平台发展，预计公司2017-2018  年净利润3.52  亿元、4.62  亿元，对应PE25  倍、19  倍。公司资源优势明显，未来长期看好，首次覆盖，给予“强推”评级。
        7.风险提示：
        订单执行低于预期。