上海证券-传媒行业2018年2月投资策略：春节首日预售破2亿，电影消费迎旺季-180207

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        主要观点：
        《前任3：再见前任》夺得首月票房冠军。
        内地电影市场2018年第1月（1.1-1.31）月总票房约49.51亿。其中分账票房46.1亿，同比去年微跌0.3%，环比也小跌3.5%；人次1.48亿，同比增长8%，环比小跌2%；平均分账票价31.1元，同比降2.7元，环比降0.5元；场均人次17.5人，同比降1人，环比持平。
        1月票房持续回暖，春节首日票房预售超2亿。
        1月票房数据成功为2018年电影市场实现开门红，2月内地有近30部新片上映，《捉妖记2》和《唐人街探案2》等热门续集将引爆春节假期影市，今年2月极有望刷新票房纪录。今年前两个月的市场都将保持健康势头，截止2月7日的春节首日票房预售已突破2亿元。电影《捉妖记2》公映11天前预售票房就以已达到一亿，创中国影史预售最早破亿纪录。《唐人街探案2》位居第二，目前预售票房6000万；此外，《西游记女儿国》、《熊出没》预售票房5000万，《红海行动》目前有1800万的票房预售。目前一季度票房实现同比大幅增长基本上已成定局。
        投资建议：
        未来十二个月内，维持传媒行业"增持"评级。
        我们维持传媒行业"增持"评级，主要理由是：1）随着居民娱乐性消费支出的提升，成本相对低廉的娱乐消费将获得增长。传媒行业将享受行业增长带来的红利；2）90/00后消费者付费意愿提升，带动新兴娱乐领域增长；3）1月票房数据靓丽，春节档票房有望超预期。4）经过2年调整，当前板块估值处于历史低位，估值未来有望逐步回升。