东证期货-豆粕期权周度报告：豆粕跌幅有限，部分卖出策略获利出场-180204

《东证期货-豆粕期权周度报告：豆粕跌幅有限，部分卖出策略获利出场-180204（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东证期货-豆粕期权周度报告：豆粕跌幅有限，部分卖出策略获利出场-180204（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ★基本面判断  
        外围市场，阿根廷大豆种植工作基本完成，近期阿根廷主产区出现降水，气温下降，改善了土壤墒情，令CBOT美豆价格承压。国内市场，1月到港量高达800万吨，供给非常充裕，油厂压榨利润较好，开机积极性很高，豆粕供给充裕，需求方面，由于贸易商和饲料厂均不看好后市，备货积极性不高，但受到物流限制，下周开始将被动备货，这会限制豆粕的跌幅。  
        ★投资建议  
        基于标的走势和波动率判断，给出如下建议：  
        以隐含波动率与历史波动率所处百分位来看，DCE1805合约豆粕期权隐含波动率所处百分位为38.4%。目前历史波动率的10.35%，所处百分位为4.3%，处于低水平，因此二者相比仍有一段差距，两者可能继续靠近，DCE豆粕期权隐含波动率将可能出现下降，建议以卖方布局为主。  
        基于持仓量判断，给出以下建议：  
        1805合约豆粕看涨期权最大持仓量在3100，看涨期权在2850以上未平仓量持续增加，显示上方压力增加。看跌期权最大持仓量在2700，最大持仓量集中在2650至2800，显示下方支撑仍然较强，较上周情况变化不大，因此豆粕仍然维持区间震荡，卖出时间价值策略可以继续持有，可以将头寸略微减少。因为经过一段时间后时间价值并没有降低很多，因此增加买入1805合约行权价2950的看涨期权。  
        ★风险提示  
        需注意推荐策略使用条件,走势不利时需及时止损。