山西证券-石油化工行业周报：石化公司持续发布业绩预告，看好炼化与油服板块龙头企业-180205

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        核心观点：上周WTI  和布伦特原油均实现下跌，WTI  原油期货价格收于65.45  美元，周跌幅1.04%；布伦特原油价格收于68.58美元，周跌幅2.75%。尽管受到地缘政治风险、OPEC  减产以及美国石油钻井数增加等因素的影响，油价有所下跌，但我们对于2018  年国际原油价格主要波动区间范围在60-70  美元/桶的预测没有发生变化，油价维持在这个波动区间，对于炼化盈利有利。此外中海油发布《2018  年战略展望》，2017  年资本支出约500亿元，2018  年资本支出为700-800  亿元。中海油2018  年提升资本支出，油服类公司自  2017  年已经开始逐步减亏和扭亏，部分企业在海外取得突破，实现了订单量复苏，业绩逐步改善。我们认为随着资本开支的提高，油服类公司将受益。
        上周市场概况：上周石油石化板块跑赢大盘，石油石化（中信）指数下跌2.43%，沪深300  指数下跌2.51%。石化各子板块整体下跌，炼油、石油开采、其他石化、油品销售及仓储以及油田服务涨跌幅分别为-3.09%、-3.72%、-3.87%、-5.15%、-13.50%。
        行业动态：
        《能源企业全球竞争力报告2017》首发。由中国人民大学国际能源战略研究中心、国家发改委国际合作中心国际能源研究所联合编制的《能源企业全球竞争力报告2017》在京首次发布。该报告包括一个总榜“能源企业全球竞争力500  强”和“油气企业全球竞争力100  强”等六个分榜。
        国际油价２日收盘下跌。截至2  日收盘时，纽约商品交易所３月交货的轻质原油期货价格下跌0.35  美元，收于每桶65.45美元，跌幅为0.53％。４月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.07  美元，收于每桶68.58  美元，跌幅为1.54％。
        投资建议：我们建议主要关注两条投资主线：一是油价上涨对于炼化企业盈利的提升有利，石化公司持续发布业绩预告，业绩实现改善，继续关注中国石化，中国石油，恒逸石化、恒力股份、桐昆股份和荣盛石化。二是受益中海油2018  年资本支出增长，建议关注中海油旗下控股两家油服公司中海油服、海油工程。
        风险提示：油价大幅波动的风险、业绩改善低于预期的风险、资本支出不及预期的风险。