东证期货-豆粕热点报告：USDA2月供需报告基本符合市场预期-180209

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        ★基本面判断：
        美国农业部在北京时间2  月9  日凌晨公布的农产品月度供需报告数据显示由于南美大豆挤占美豆出口份额，美豆2017/18  年度出口预估再度被下调，调降至21  亿蒲式耳，1  月预估值为21.6亿蒲式耳。大豆结转库存上调至5.3  亿蒲式耳，1  月预估值为4.7亿蒲式耳。另外美国农业部将大豆单产预估维持在49.1  蒲式耳/英亩，产量预估维持在43.92  亿蒲式耳。
        USDA  同时上调了巴西2017/18  年度大豆产量至1.12  亿吨，巴西大豆出口量上调200  万吨至6900  万吨，将阿根廷大豆产量调降至5400  万吨，阿根廷大豆出口量维持不变。根据2  月月度供需报告，全球2017/18  年度大豆结转库存为9814  万吨，市场预期为9861  万吨，1  月报告预估为9857  万吨。
        ★投资建议：
        整体来看，USDA2  月月度供需报告公布数据基本符合市场预期，数据公布后CBOT  美豆波动相对平缓。未来国内豆粕仍会维持供给宽松的格局，期价弱势震荡，预计2018  年1  季度豆粕期价很难突破2700  至2900  的震荡区间。
        ★风险提示：
        阿根廷大豆关键生长期天气值得密切关注。