光大证券-通信行业：韩国冬奥会5G首秀，事件密集催化板块行情-180208

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        事件：
        据中国信息产业网报道，韩国电信（KT）宣布将在2  月9  日-25  日的韩国平昌冬奥会上全球首次推出5G  试用服务。
        点评：
        ◆提供多场景丰富新体验，冬奥会5G  将尽显风采
        本次冬奥会提供同步观看、交互时间片段、360  度虚拟现实直播、全方位视觉和5G  连接巴士共5  个基于5G  的服务，功能上主要实现比赛现场多角度视频的全方位输出，以满足用户对高品质视频体验的需求。其中，冬奥会花样滑冰馆安装100  台摄像机，通过基于4G  百倍速率的5G  网络，向现场观众提供更多视角、更低时延地观看效果。三星也将在多个场馆提供200  台支持5G  的平板电脑，使观众可以通过平板获取各种内容和赛程数据。本次冬奥会提供的5G  网络将带来与以往赛事不同的全新体验，并借助赛事的影响力向全球传播，客观上促进5G  在全球市场的推广。
        从2G-3G-4G  的演进过程来看，来自流量和速率的需求是驱动通信网络更新换代的主要动力。工信部数据显示，2017  年我国手机人均月流量1.775G，达到上年同期2.3  倍。5G  的eMBB  场景主要面向3D/超高清视频等大流量移动宽带业务，提供10-100  倍于4G  的传输速率，有望在用户对于带宽和流量需求迅速增大的背景下实现良好的承接。移动流量爆发式增长和速率提升将成为5G  发展的主要驱动力。
        ◆韩国运营商率先试水，2018  年5G  全球竞赛打响
        韩国信息产业技术强国，抢先布局5G，拉开全球运营商5G  竞争序幕。2017  年6  月，韩国最大的运营商SKT  携手在三星水原产业园进行基于3.5GHz频段的5G  新标准原型测试，吞吐量达到1Gbps，小区总速率10-20Gbps。另外，LG  U+与华为共同完成包括IPTV  4K  超高清视频实时点播业务、验证双连接和小区间切换等技术在内的5G  大规模商用网络测试。作为通信业发达的韩国第二大运营商，韩国电信（KT）不遗余力推进5G  布局，并成为本次冬奥会主要运营服务商，提供全球首个5G  试用服务和全球首批5G  商业化服务，既是面临国内SK  和LG  竞争的重要选择，也充分彰显在5G  时代大举开拓的雄心。
        运营商作为5G  建设的重要执行者和推动者，在全球竞争中加速推动5G商用的落地进程。美国运营商T-Mobile  计划于2019  年和2020  年在全国范围内推出5G  技术。Verzion  和AT&T  已于2017  年完成固定无线的5G  服务试用版，并相继宣布于2018  年年内在特定城市启动5G  商用，商用进程领跑全球。从国内运营商情况来看，中国移动在经历3G  的被动局面后，重点投入布局4G，奠定行业龙头地位，后续有望成为5G  建设的主力。中国电信分别在兰州、成都、深圳、雄安、苏州、上海6  个城市启动3.5GHz  频段的示范网试验（每个城市6-8  站），5G  建设稳步推进。为避免重蹈4G  时代的覆辙，中国联通积极重视5G  投入，并于2017  年6  月联手华为在上海成5G  高低频区域连片部署，7  月携手中兴合作完成5G  新空口的野外试验。此外，中国联通计划2018  年完成4-6  城市的19  站规模试验网建设，争取在2020  年提供5G商用服务，“混改”落地开启中国联通5G  布局新篇章。
        ◆行业迎来密集催化期，坚定看好18  年5G  板块行情
        3GPP  新空口标准首发版已于2017  年底落地，按规划2018  年3  月将冻结非独立组网（NSA）5G  新空口标准，9  月将冻结独立组网（SA）5G新空口标准。工信部印发《关于启动5G技术研发试验第三阶段工作的通知》，提出第三阶段试验基本目标，并积极推动相关试点城市5G  组网建设，试点城市预商用网络组网作为5G牌照发放前的重要环节有望于2018年内落地。随着5G  进入技术测试和标准制定高峰期，我们认为包括本次韩国冬奥会在内，2018  年5G  板块催化剂将密集释放，并持续看好通信板块投资机会，重点推荐主设备商中兴通讯（000063）和烽火通信（600498），光器件/模块龙头光迅科技（002281）和中际旭创（300308），关注光纤光缆龙头厂商中天科技（600522）和亨通光电（600487）。
        ◆风险提示：运营商投资高峰期下滑；新技术产业化进度低于预期