光大证券-基础化工行业周报：PA66和己二酸持续上涨，关注海外产能和消费占比较重的品种-180211

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：PA66（+5.5%）、R134a（+3.6%）、己二酸（+3.0%）、丁二烯（+2.9%）、丙烯腈（+2.6%）、二氯甲烷（+2.4%）、氯化钾（+2.3%）、萤石（+1.9%）、磷酸二铵  (+1.9%）、氢氟酸（+1.8%）；本周跌幅靠前品种：煤焦油（-12.5%）、硫磺（-11.2%）、二甲醚（-10.0%）、丙烷（地中海FOB）（-10.0%）、石脑油（-9.3%）、苏氨酸（-8.8%）、丁烷（-7.8%）、汽油（新加坡）（-7.6%）、柴油（新加坡）（-7.3%）、WTI  原油（-6.5%）。
        ◆行业动态及观点：PA66  继续上涨：PA66  周环比上涨5.5%至29000  元/吨。全球PA66  产品和原料己二腈高度寡头垄断，未来两年无新增产能，产能利用率均已接近9  成，去年9  月份后海外英威达和巴斯夫等装置不可抗力频发，供给偏紧下PA66  价格上涨，强烈看好供需格局改善下的景气提升。旺季来临，制冷剂回暖预期加强：目前内蒙萤石采选装置基本全停，节前南方采选企业也多有停车计划，萤石粉窄幅调涨，无水氢氟酸高位运行；成本支撑下第三代制冷剂价格逐渐走高，R134a  价格在29000-29500元/吨，节后空调市场回暖，制冷剂价格将继续走强。己二酸延续涨势：周环比上涨3.0%至13750  元/吨，供给端部分装置低负荷运行，需求端虽节前浆料和鞋底原液开工转弱，但市场现货紧张下后期价格仍将维持坚挺。
        丁二烯宽幅上行：本周山东价格周环比上涨8.5%至11500  元/吨，下游合成橡胶市场稳中小涨，原料市场高位调整成本端产生提振作用，库存方面华东主港增加36.6%至34000  吨。氯化钾小幅上涨：本周环比上涨2.3%至2675  元/吨，供给端国内产量大幅下降，盐湖钾肥提价后下游需求不佳而备肥较弱，国际钾肥需求缓慢启动中，虽仍以去库存为主，但中国和印度即将进入新一轮采购周期，预计后期价格仍将坚挺维持。涤纶淡季进行时：本周涤纶长丝POY  价格上涨50  元，FDY  价格持平，PTA  价格持平，MEG  价格下跌135  元，涤纶长丝价差扩大40-60  元，PTA  价差扩大64元。本周涤纶长丝产销良好，下游POY  和FDY  库存维持在8  天左右。年前长丝产销仍会偏弱，行业处于开工率和库存的平衡中。
        ◆  投资观点：本周化工个股受大盘调整影响全线普跌，我们认为偏价值蓝筹的逻辑主线未变，低估值兼具成长的龙头白马受益于集中度提高后的盈利能力提升，前期涨幅较大，未来仍是配置重点（扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工）；周期品中海外产能和需求占比较高的TDI、MDI  和PC  等已明显景气回升，建议关注尼龙66、丙烯酸和己二酸等仍存在较大预期差的品种。板块配置建议关注中国化工崛起组合：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化；农药重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份，尿素建议关注阳煤化工，维生素关注浙江医药、新和成，制冷剂建议关注巨化股份、东岳集团，染料建议关注浙江龙盛，闰土股份。成长股推荐锂电产业链和电子化学品，建议关注细分龙头：晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
        ◆风险提示：下游需求下滑的风险；宏观经济大幅下滑的风险。