开源证券-化工行业周报-180211

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        摘要
        本期大盘遭遇重挫，受外围市场影响，上证综指大跌9.60%，化工行业下跌7.82%，强于大市。子行业绝大部分下跌，其中复合肥、日化板块等表现上涨，磷化工、玻纤等跌幅较大。
        据生意社价格监测，2018  年第06  周(2.5-2.9)工信68  价格涨跌榜中环比上升的商品共12  种；涨幅前3  的商品分别为萤石(3.81%)、氢氟酸(2.20%)、己二酸(1.91%)。环比下降的商品共14  种，其中跌幅5%以上的商品共1  种，占该榜被监测商品数的2.1%；跌幅前3  的商品分别为苯胺(-5.52%)、硫磺(颗粒)(-4.15%)、纯苯(-2.53%)。
        本周甲醇价格继续走低，主要表现在山东地区价格下滑，节前最后一轮出货已经基本完毕。
        醋酸价格呈区域化走势，华北地区以及华鲁企业库存量不大，现货供应紧张，报价仍以高端为主。
        国内尿素市场渐入节日氛围，整体市场比较平淡。钾肥市场坚挺补涨，盐湖价格全面上调50  元/吨。磷肥淡稳。
        春节前的最后一个完整工作周，草甘膦市场整体平淡。草甘膦95%原粉高端报价至2.9  万元/吨，市场主流成交至2.45-2.5  万元/吨。
        国内纯MDI  市场区间整理。原油市场大幅下滑，国内聚合MDI  市场延续下滑走势。
        国内己二酸市场窄幅推涨。TPU  行业高位盘整，PA66  行业延续强势运行，需求跟进稳定。
        投资建议：
        近期因多因素共同引发的恐慌情绪蔓延导致的预期差，市场一再下挫，本期可重点关注：（1）近期受市场大跌影响，估值回调、业绩确定性高的蓝筹股；（2）近期涨幅较大的相关化工品对应的企业，如醋酸、涤纶、醋酸、维生素A、染料等；（3）目前部分成长股估值处于合理区间，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如LED、电子化学品等。从长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加上2018  年开始环保费改为环保税，这将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们看好备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：华鲁恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、新和成（VA  价格高位）、新安股份（主营产品景气度较高）。
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险