新时代证券-石基信息-002153-阿里入股石基零售38%股权协议达成，强强联合开拓新零售-180211

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        事件：    
        公司公告：公司、石基香港于2018年2月7日与阿里SJ投资签署《股份购买协议》，将石基零售38%的股权以4.86亿美元的价格转让给阿里SJ投资和/或其关联方；另外，公司、子公司石基零售及思迅软件与淘宝（中国）签署《战略合作框架协议》，通过石基零售及思迅软件与阿里就新零售业务进行深度合作。  
        本次股份购买方案达成，双方在股权方面进一步合作事宜落地，打消了之前市场一部分人对于阿里入股石基零售38%股权方案在确定性方面的顾虑    
        据公司2017年11月2日公告，石基香港拟将其持有的石基零售38%的股权以不超过5  亿美元的价格转让给阿里投资的关联方。按照框架协议的约定，公司、石基香港于2018年2月7日与阿里SJ投资签署《股份购买协议》，将石基零售38%的股权以4.86亿美元的价格转让给阿里SJ投资及其关联方。而公司与阿里早在2015年就开始股权方面的合作，2015年12月18日，淘宝（中国）通过完成认购公司非公开发行股票持有公司13.07%股份。双方在股权方面进一步合作，打消了之前市场一部分人对于阿里入股石基零售38%股权方案在确定性方面的顾虑。  
        公司零售业务具有线下优势，阿里具有线上巨大流量和品牌优势，通过与阿里合作进一步增强公司新零售IT领域的实力和地位
        公司零售客户总数超过30万家，占中国规模化零售业客户群的6至7成。我们分析认为，阿里入股看重石基在零售行业的经验积累和线下优势，是阿里在新零售领域线下布局的一部分；阿里具有线上巨大的流量和品牌优势，通过合作线上线下优势结合，有利于进一步增强公司在新零售IT领域的实力和地位。  
        双方通过框架协议合作，共同开拓新零售业务    
        根据框架合作协议，石基零售承诺在股东协议项下的交割日起三年内提供人民币5  亿元的资金额度用于与阿里巴巴集团开展新零售业务合作，具体资金投入金额和计划由双方根据业务发展需要确定。思迅软件SaaS平台"天店"针对流通、餐饮行业小微商户研发出智能、易用的运营管理平台、在线支付平台、供应链管理平台等，并提供跨平台、多终端的移动智能化解决方案，我们看好思迅的客户与渠道方面的优势。本次合作框架协议开拓新零售业务，有助于推动公司在新零售IT系统连接、解决方案服务和数据分析业务等领域的发展。  
        投资建议：  
        预计公司2017-2019年的净利润分别为4.08、4.79和6.01亿元，EPS分别为0.38、0.45和0.56元，维持"强烈推荐"评级。  
        风险提示：业务拓展不及预期，政策风险，竞争加剧