国投安信期货-有色日报-180212

《国投安信期货-有色日报-180212（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-有色日报-180212（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        【策略观点】
        驱动力：
        铜市上周大幅回调近5％，近期国内外股市大跌12-15％令人担心股灾来临，是铜价下跌的最主要原因。但从数据上看，美股财报季目前已有约68%的标普500成分股公司发布了上一季度业绩报告，其中74%盈利数据好于市场预期，美国经济数据也都十分强劲，这意味着美国股市仍有很好支撑，形成股灾的可能性不大。美国股市正常回调空间会在20％以内，上周五美国股市已经有止跌迹象，估计短期仍会有震荡，等待市场平稳。国内也大幅回调，压力得到释放，等待市场稳定。回到铜市上，上周铜市打开回调空间，股市下跌是主因，但时处消费淡季、国内外库存增加也加大了铜市下跌的幅度。我们认为铜市大的基本面没发生根本变化，春节后消费旺季来临，废铜紧张，铜市仍有回升的动力。从交易上讲，因为需要股市稳定下来，还有春节长假来临，我们需要做好资金管理。剩余多单等候春节后市场的明朗。
        上周伦镍整体处于回调当中，受中美股市均大幅下挫影响，市场避险情绪明显升温，有色市场整体亦受到波及。同时，临近年末镍现货市场交投陷入冰点，下游需求持续走弱，不锈钢厂方面亦大幅下调镍铁采购价。短期镍价或将延续回调走势。不过我们需关注到，上周LME镍库存大降11388吨，贴水亦在修复状态，国内镍板库存亦小幅下降，全球精炼镍供应仍处于好转当中。且目前不锈钢社会库存与厂库库存尚未累积，节后若需求恢复钢价有望走强。因此操作上我们建议节前暂观望，待回调结束后寻找买入机会。
        铝市方面，隔夜沪铝继续低位震荡，在14200元区间继续震荡，LME铝再度下跌2.21%，电解铝库存环比增加0.7万吨至171.8万吨，铝棒库存环比增加0.7万吨至10.6万吨，距离春节还有3个交易日，现货交易基本暂停，距统计18年1月氧化铝产量为571.1万吨，同比增加2.3%，1月产量较预期高，主要因素来自河南部分企业复产，以及柳林森泽新增产能的投放，预计到3月采暖季结束后会有很大一部分氧化铝企业复产，国内消费持续冷清，国外LME铝库存突然暴涨38925吨，LME铝升水转为贴水2.25美元，不利于LME铝走强，预计国内铝价跟随国外走势继续走跌，LME铝库存增加38925吨至1097100吨。LME铝贴水-2.25美元，较昨日减少7.25美元。