光大证券-石油化工行业第四期：大炼化聚酯产业链周报-180212

《光大证券-石油化工行业第四期：大炼化聚酯产业链周报-180212（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-石油化工行业第四期：大炼化聚酯产业链周报-180212（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        大型炼化装置是发展中国家化工企业做大做强的必由之路。除了中石化、上海石化和华锦股份以外，我们欣喜的看到一批民营大炼化项目即将投产，国内A  股将出现一个大炼化板块。为了让市场更好的了解大炼化项目的情况，我们构建了一批指标来动态跟踪大炼化的盈利情况。包括光大出口炼油盈利指数、光大国内炼油盈利指数、光大芳烃产业链盈利指数和光大乙烯产业链盈利指数。希望对大家的投资有所帮助。
        ◆大炼化项目盈利跟踪：炼油毛利有升有降，化工品毛利有升有降
        本周炼油毛利有升有降：光大出口炼油盈利指数为11.78  美元/桶，环比下降2.49  美元/桶，光大国内炼油盈利指数19.04  美元/桶，环比增加1.17美元/桶；化工品毛利有升有降：光大芳烃产业链盈利指数4974.70  元/吨，环比下降15.40  元/吨，乙烯产业链指数487.98  美元/吨，环比增加33.63美元/吨。山东地炼开工率下降0.92  个百分点。
        ◆对二甲苯（PX）：价格下降，价差扩大
        本周PX  价格943  美元/吨，环比减少16  美元/吨，价差393.38  美元/吨，环比增加34  美元/吨，开工率不变。
        ◆精对苯二甲酸（PTA）：价格不变，价差扩大
        本周PTA  价格5625  元/吨，环比不变，价差898.46  元/吨，环比增加47  元/吨，开工率下降2.62  个百分点，库存增加。
        ◆涤纶长丝：价差增加，产销一般
        本周POY  价格8750  元/吨，环比不变，价差1061  元/吨，环比增加7元/吨，库存天数不变；FDY  价格9175  元/吨，环比减少25  元/吨，价差1425  元/吨，环比减少14  元/吨，库存天数不变；DTY  价格10175  元/吨，环比增加25  元/吨，价差2279  元/吨，环比增加29  元/吨，库存天数不变。涤纶长丝开工率不变，平均产销率下降15  个百分点。
        ◆涤纶短纤、聚酯切片、瓶片和坯布：淡季下游开工率下降
        本周涤纶短纤价格9050  元/吨，环比不变，价差1216  元/吨，环比增加168.38  元/吨，库存天数增加，开工率下降5.92  个百分点，平均产销率降低20  个百分点；聚酯切片开工率持平；聚酯瓶片价格8700  元/吨，与上周持平，价差916  元/吨，环比增加168.38  元/吨；坯布库存天数不变，织机开工率降低24  个百分点。
        ◆投资建议：
        建议重点关注“中国化工崛起组合”——双恒（恒力股份、恒逸石化）、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。同时适当配置中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业来防范原油市场的黑天鹅。
        ◆风险分析：
        1）原油价格快速下跌和维持高位的风险；2）下游需求不及预期的风险。