天风证券-电子行业HomePod上市初评：音乐为先，智能持续升级-180213

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        苹果智能音箱  HomePod  于  2  月  9  日上市发行，售价  349  美元。根据  Twitter反馈，HomePod  音质出色，回归音乐本质，唤醒灵敏便捷，可以有效地作为  HomeKit  的控制中心，但  Siri  的语音理解能力尚待加强，智能化程度有待提升
        音质表现超出预期
        HomePod  将高音单元放在了音响底部，低音单元放在了音响顶部，与市面上大多数扬声单元的安置方法完全相反，使用七个高音阵列创建出一个虚拟的音束阵列，带来了其极为出色的音频解析能力，在高中低各频段均表现出色，并在最大音量时减小了音质失真。
        语音唤醒能力优秀，HomeKit  控制便捷
        与  Google  Home  和  Sonos  One  不同，在安静空间内  20  英尺远的地方进行语音唤醒时，HomePod  不需要高声说话，甚至可以用低于正常语音的音量实现对Siri的唤醒，唯一需要提高音量的就是在音乐播放的时候。在HomeKit控制方面，HomePod  始终处于在线等待指令的状态，不需要抬腕唤醒，提供了比  Apple  Watch  更为便捷的控制方式。
        Siri  智能性能够持续升级
        作为一台智能音箱，Siri  的智能化程度仍待提升，例如当前  Siri  无法实现对多个指令的同时识别，需要将多指令拆分成单一指令一一输入，再如播放歌曲时会对歌手名称识别失败等。总的来说，受制于  Siri  的语音智能程度，HomePod  在智能化方面还有极大的发展空间，但可以肯定的是，HomePod中A8芯片的应用给未来提供了多种可能性，包括通过第三方应用增强对  Siri的支持，以及对自然语言和多部指令的更强理解等等，一切还只是开始。
        投资建议：持续看好智能音响未来发展，根据官网销售跟踪，预计第一批备货销售完成，目前处于延期发货状态，实体店无存货。坚定推进国光电器，公司是扬声器和音响的一流供应商，在国际大客户智能音响和笔记本及台式高端机发力，同时有望进入多家互联网厂商产品。
        风险提示：智能音响渗透不及预期，产品升级不达预期