国联证券-电子行业：LED显示屏点亮行业成长新未来-180211

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指下跌9.60%，创业板指下跌6.46%，电子（申万）指数下跌5.51%。本周涨幅前五的股票是明阳电路、春兴精工、华灿光电、盈趣科技和胜宏科技；跌幅靠前的是伊戈尔、中京电子、广东骏亚、聚灿光电以及光弘科技。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于31.03倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.28。
        行业重要动态
        1）2018年TV面板市场整体有望供需平衡
        2）厦门三安获三星LED芯片采购订单
        公司重要公告
        卓翼科技、中京电子、胜宏科技、环旭电子等发布2018年一季度业绩预告、营收简报；润欣科技、安洁科技等发布2017年业绩快报；雷曼股份发布签订重大合同公告；三安光电发布签署预付款协议公告；星星科技发布获政府补助公告；光蒲股份、联创电子、英飞特、光韵达发布股东增持公告；蓝思科技发布实际控制人追加股份限售承诺公告。
        周策略建议
        本周电子板块下跌5.5%，涨跌幅位列申万28个子行业第二位，走势较前期有企稳迹象。基本面方面智能手机低潮期正在过去，一些厂商开始追单。从去年4季度开始智能手机行业由于库存调整和手机制式周期双重因素叠加，导致智能手机出货量低于预期。随着3月新款机型的发布和库存的调整完成，智能手机产业将重步成长轨道。对于ODM厂商，品牌企业为了扩大海外市场，  会加大委外订单比例，  建议关注ODM龙头闻泰科技（600745.SH），2018年公司将新增品牌客户和运营商客户，预计出货量将远超2017年。
        此外，三安与三星签订协议，在显示产品LED芯片进行合作，并将持续讨论MicroLED战略合作。同时近日三星将携手万达电影，在上海五角场万达影城点亮国内首块三星LED电影屏。由此可见，LED光源作为目前全球大力推广的节能环保型光源，不但渗透率在逐年提升，而且后续新应用也在不断拓展，前景广阔。近些年来全球LED产业不断向中国大陆转移，中国大陆MOCVD机台数占全球6成，国内企业中微半导体的MOCVD设备完全能实现进口替代，中国LED产业将成为全球LED产业制造基地。建议关注LED芯片龙头三安光电（600703.SH）。
        风险提示  电子产品渗透率不及预期；市场系统性风险。