山西证券-晨会纪要-180214

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        【今日焦点】
        54家公司一季度业绩预喜  业务转型升级带来成效。截至2月13日，沪深两市共有56家公司发布了今年一季度业绩预告，其中预喜的有54家（包括预增38家、扭亏8家、略增8家）。另外，1家略降，1家续亏。在业绩预喜的公司中，27家公司预计一季度净利润同比增长1倍以上（包括扭亏），主营业务向好是拉动业绩增长的基本因素。
        1月对外投资同比增速超30%    连续三个月正增长。商务部昨日公布最新数据显示，今年1月份，我国境内投资者共对全球99个国家和地区的955家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资695.1亿元人民币，同比增长30.5%（折合108亿美元，同比增长39.7%），已连续3个月实现同比正增长。商务部研究院国际市场研究所副所长白明在接受上证报记者采访时表示，数据表明中国"走出去"的步伐不会改变，在对外投资方面坚持发展效益和防范风险一起抓。他分析称，1月份对外投资大幅增长，很大程度上是双重努力的结果。去年以来，国家出台了一系列鼓励"走出去"的政策。与此同时，商务部等四部委还出台了《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》，明确了鼓励、限制和禁止的投资类别。此外，由于去年基数较低，今年对外投资有恢复性增长的态势。
        【重要财经信息】
        中国版恐慌指数连跌两日  市场情绪逐渐恢复。俗称"中国版恐慌指数"的中国波指昨日报收27.53点，下滑2.34%，本周两个交易日下滑幅度累计达16.73%。无独有偶，芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（Volatility  Index，简称VIX）也在2月9日、2月12日两个交易日连续下跌，单日下滑幅度均超过10%。无论是中国波指还是VIX指数，都是基于当地市场重要指标性期权市场产生的波动率指数。以VIX指数为例，其由标普500  指数期权的隐含波动率加权计算得出，一般用于预测标普500指数未来30天的波动率。一般而言，市场对未来30天风险越恐慌，波动率指数就越高；市场对未来30天风险越淡定，波动率指数就越低。VIX指数1990年以来均值在20左右，上周美股大跌时该指标最高飙升至50.3，截至2月12日收盘已经回落至25.61。中国波指主要用来衡量上证50ETF未来30日的预期波动，被称为"中国版恐慌指数"。据记者观察，中国波指通常在10至17间波动。过去一周，在行情剧烈震荡的同时，中国波指大幅走高，从17.03最高探至38.34。
        1月银行间货币市场  成交同比增67.3%。中国人民银行13日发布了1月份金融市场运行情况。数据显示，1月份，银行间货币市场成交共计71万亿元，同比增长67.30%，环比增长2.92%。其中，质押式回购成交57.8万亿元，同比增长65.26%，环比增长0.19%；买断式回购成交2.5万亿元，同比增长90.06%，环比下降14.29%；同业拆借成交10.6万亿元，同比增长74.05%，环比增长28%。
        中债特立独行  外资增持透露玄机。2018年以来，海外债市打破平静，在美债带动下跌声四起。市场人士担忧，随着再通胀预期发酵，叠加供需关系转弱，美债收益率还有上行空间，全球债市已进入趋势性熊市，内外利差收窄也将冲击本已疲弱的中国债市。但也有不少人士认为，国内债市走势仍受内部因素主导，且本轮调整走在海外市场之前，未来收益率在高位继续上行风险不大。最近国内债市相对抗跌，境外机构持续增配，也表明国内债市受海外因素扰动有限。