民生证券-汽车行业周报：市场调整阶段，精选稳增长个股-180212

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        报告摘要：
        行情回顾：汽车及零部件板块跑赢大盘  客车表现相对较好
        1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅-6.74%，上证综指涨跌幅-9.60%，行业跑赢大盘；申万28  个行业中，汽车板块涨跌幅位居第8  位。
        2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：客车-2.10%、卡车-5.73%、汽车销售及服务-5.97%、乘用车-6.87%、汽车零部件-6.88%。
        3）概念板块涨跌幅依次为：汽车后市场指数-4.59%、新能源汽车指数-5.65%、燃料电池指数-6.37%、智能汽车指数-6.92%。
        重要政策新闻
        1）乘联会：1  月乘用车增8%至225  万辆
        【点评】一季度受春节假期影响月度销量同比增速变化较大。受购置税优惠政策退出的影响，我们预计全年乘用车销量增速在3%左右，市场竞争激烈，车企分化加剧，零部件企业也同时承受行业常态增速下业绩的压力。
        2）中国汽车流通协会：2017  年二手车发展指数迅猛增长
        【点评】目前二手车市场处于快速发展期，增长速度已高于新车。对比发达国家，目前我国二手车金融渗透率还较低，我们预计未来二手车金融占比将逐步提升，成为市场重要的盈利来源。
        投资机会
        本周市场调整较大，但汽车板块跑赢大盘，细分领域零部件跌幅较大；建议关注业绩确定性强，稳增长的个股。乘联会及各个车企陆续公布1  月份销量，我们认为，受到春节假期的影响，销量同比增速受到扰动；车企销量加速分化，马太效应明显。
        推荐整车蓝筹：上汽集团（自主品牌表现佳+预期新能源爆款车型+整体销量增速稳健）、宇通客车（短期看新能源公交车渗透率提高、销量恢复；中长期看公路客车新能源化）；零部件企业关注两条主线：1）客户端：配套强势自主品牌及产品更迭合资品牌的企业，2）产品端：符合行业节能、智能、电动化发展方向，产品技术逐步升级的企业；推荐：星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。
        推荐个股组合：上汽集团、宇通客车、星宇股份、万里扬、宁波高发、拓普集团。近期行业催化：行业销量数据，新能源汽车相关政策，业绩预告。
        风险提示
        行业销量低于预期，政策不及预期。