西部证券-计算机行业点评：华为出售服务器业务难改竞争格局，行业需求待观察-210811

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事件:根据第一财经、集微网等多家媒体报道，近日在《通信人家园》论坛中有消息称华为服务器产品线将被苏州国资委收购。

由于英特尔芯片的供应出现问题，华为X86服务器无法继续生产，但华为还将保留采用自研鲲鹏芯片的服务器业务。

出售X86业务资产、保留鲲鹏业务，对于市场竞争格局预计影响有限。

根据新闻消息，本次出售资产为华为X86服务器业务，主要是受制于英特尔芯片供应限制，同时，其基于ARM架构的自研鲲鹏业务仍将保留。

目前，服务器市场仍以X86架构为绝对主流，占据90%以上份额，就厂商份额而言，国内头部服务器头部厂商为浪潮、华为、新华三、戴尔、联想，IDC2020年根据数据显示四家厂商份额为35.6%、16.8%、15.2%、6.9%、6.7%，在华为X86服务器资产出售对象非其他四家头部服务器厂商的情况下，则事件对于市场竞争格局影响预计有限。

受制于反垄断等外部因素影响,服务器行业短期需求待观察。

互联网/云计算公司是服务器行业最主要的需求来源，尤其是头部互联网公司的服务器采购，用于大规模互联网数据中心基础设施的新建和扩容，是其业务的关键基础。

随着互联网业务不断发展，服务器相关投资长期内将持续向上，历史数据看短期则存在需求周期性特点。

经历2020年疫情后库存消化，互联网/云计算头部客户需求增长有望逐步回升，但今年以来，互联网行业成为反垄断执法的重点领域，通过整治平台垄断行为为互联网行业的长期良性发展护航。

在政策整治影响下，短期或影响互联网业务规模快速扩张和相关业务的投入，为服务器行业需求带来短期不确定性。

投资建议：事件本身对目前竞争格局影响有限，服务器行业需求短期面临不确定性，长期看行业仍有望向上，基础设施建设投资仍是必然趋势，关注互联网/云服务器龙头公司浪潮信息。

风险提示：服务器行业需求不及预期；行业竞争进一步加剧，对于厂商盈利水平造成压力；供应链风险。