中银国际-银行业2季度数据点评：单季净利润增长23%，看好中报行情-210811

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银行业2季度单季利润同比增23%，息差环比降幅收窄，资产质量指标进一步向好。

经过前期调整，目前板块估值、持仓比例均处于历史低位，充分反映了市场担忧情绪。

我们认为板块低估值、高股息率，配置价值突出，8月进入中报季，我们认为优质龙头个股招行、平安、宁波中报的质和量提升均可期待，建议关注。

同时，我们认为仍需跟踪经济、融资平台和房地产等政策对行业的持续影响。

个股主线坚持优选资产和业务符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显的银行，从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行、邮储银行；从区位经济优势角度推荐：江苏银行、杭州银行。

2季度净利润同比增23%上半年商业银行净利润同比增长11.1%，其中，大行/股份行/城商行/农商行分别增长13.1%/11.8%/4.5%/9.8%；单季来看，2季度商业银行净利润同比增23.4%。

我们认为2季度业绩的高增主要受去年同期低基数的影响，在疫情冲击下，上市银行在去年2季度加大拨备计提力度，压低净利润，而今年以来银行资产质量表现向好，拨备计提压力减小。

2季度行业规模扩张小幅放缓2季度商业银行资产规模实现9.2%的同比增长，较1季度小幅放缓0.4个百分点。

展望下半年，我们认为在稳健灵活的货币政策定调下，行业整体规模扩张速度将更趋稳健，预计全年规模增速与上半年相近。

需要注意的是，涉房贷款比例的限制、房地产以及政信类平台监管影响下，商业银行资产端出现一定的欠配压力，随着后续地方债发行的加快，银行资产欠配情况可能有所缓解。

2季度息差环比收窄1BP行业2季度息差同环比分别下行3BP/1BP至2.06%，环比降幅较1季度收窄。

其中，不同类型银行息差表现分化，大行/股份行的息差分别环比下降1BP/4BP至2.02%/2.16%，城商行/农商行的息差环比提升1BP/4BP至1.90%/2.24%。

目前银行息差处于历史较低水平，我们认为银行后续资产端让利空间有限，未来政策将更加注重利率传导机制的完善，预计银行息差收窄压力较上半年有所减小。

资产质量进一步向好从资产质量来看，2季度银行不良贷款率/关注类贷款环比1季度分别下行4BP/6BP至1.76%/2.36%，其中大行/股份行/城商行/农商行的不良率分别环比下降2BP/3BP/12BP/12BP至1.45%/1.42%/1.82%/3.58%。

我们认为行业2季度不良率的下行，一方面受益于上半年国内经济的稳中向好，另一方面，预计银行继续保持较大核销处置力度。

在资产质量向好情况下，商业银行拨备覆盖率环比提升6.1个百分点至193.2%。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。