华创证券-私募周报2018年第07周：金刺猬投资观点-180213

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        周报要点
        一、私募机构周观点
        （一）上周市场表现：美股重挫，A股难独善其身，前期领涨的蓝筹权重指数上周领跌，跌幅超过10%。截止上周五，上证50周下跌10.78%、沪深300下跌10.08%、创业板指下跌6.46%、中证500下跌7.49%、恒生指数下跌9.49%。A股涨跌中位数为-7.75%，个股上涨/下跌比例仅为0.12。申万一级行业指数悉数下跌，领跌的是房地产、非银金融、煤炭及建筑材料等，跌幅都大于11%，其中房地产周下跌14.08%。申万风格指数，绩优股指数周下跌9.13%，新股指数下跌10.63%，亏损股指数则下跌6.99%。央行继续暂停公开市场操作，但通过临时准备金安排投放有2万亿元，本周及下周有春节假期，没有逆回购到期，但有MLF及国库现金共3635亿元到期。短端利率债小幅走高，长端则继续走低，其中10年期国开债收益率下行跌破5%整数关口。南华商品指数周下跌1.12%，主要成份品种涨跌不一。股指期货基差持续走低，三大活跃品种贴水幅度在1%左右。假期临近，私募调研走低，调研行业则以化工、计算机及电子为主。
        （二）股票策略：
        名禹：市场不确定未消除应防守应对及控制仓位，市场企稳后紧扣业绩确定性及流动较好的行业及个股；
        泓信：内外共振引发深度调整，持续下跌基础不存在，市场仍有望近期企稳；
        明泓：市场结构单一及流动性降低加剧恐慌性抛售，估值合理及经济向好，有望带来“黄金坑”。
        （三）债券策略：
        泓信：表外资产快速回表，银行再融资压力增大购债意愿有限，美股债大幅波动尚未平息，债市快速下跌则向国内传导。
        二、私募机构月观点
        （一）股票策略：
        名禹：警惕美股深调冲击A股，控制仓位关注低估值的银行、房地产、钢铁及煤炭板块，主题关注通胀及农业股；
        金百镕：市场调整造就细分行业龙头低估值起跳条件，坚持高壁垒复利型投资兼成长元素。
        （二）多策略：
        艾方：中短期仍需防范市场风险，可关注高波动下套利型机会，中长期谨慎乐观，市场企稳后收益将更均衡，对冲类策略配置优势将凸显；