上海证券-传媒行业：《唐人街探案2》夺得春节档票房冠军-180222

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        行业点评：
        《唐人街探案2》夺得2018年春节档票房冠军。
        据艺恩电影智库数据显示，内地电影市场2018年春节档（2.15-2.21）的综合票房（含服务费）已达57亿，票房同比增长60.95%。春节档票房冠军是《唐人街探案2》，报收18.90亿，《捉妖记2》以16.99亿名列第二，《红海行动》近日来排片依靠口碑逆袭，目前票房报收11.94亿元，走势稳健。《西游记女儿国》、《熊出没.变形记》分别实现票房6.12亿、4.11亿元。春节特殊的假期属性催生的人口流动和观影人群的下沉，更大程度的激发了电影市场的潜力。
          我们认为春节档票房高增长核心因素包括：一是档期内影片制作质量大幅提升，良好的口碑驱动票房增长；二是电影荧幕数量近年来持续增长，基础硬件拉动票房增长；三是春节返乡叠加消费升级，渠道下沉三四线符合春节人口流动潮（三线以下城市票房占比超过55%）。《唐人街探案2》逆袭登顶春节档，《红海行动》依靠口碑排片持续走高。预计2月份综合票房将首超80亿，刷新2017年8月因《战狼2》出现创造的73.66亿的单月票房纪录。在票房TOP10影院中，北京耀莱仍稳居冠军宝座，同时进入的还有位居第7位的北京金逸影城荟聚店，而其他一线城市影院均未入榜。在榜单中，万达系影城占据七席。国产电影行业经历两年低谷，2018年将重拾升势增长，看好电影制作行业及院线行业龙头。
        腾讯视频《乡村爱情10（上）》夺得冠军宝座。
        据猫眼数据统计，网络剧方面，上周（2.12-2.18）腾讯视频《乡村爱情10（上）》以4.6亿次播放量夺得周冠军宝座，优酷视频的《终极一班5》、《寻秦记》分别以2.8亿次、1.6亿次播放量维持二、三位。爱奇艺的《蜀山战纪2踏火行歌》上线后表现欠佳，仅以9053万次播放量位居第八；综艺方面，《吐槽大会第二季》以2.5亿次播放量占据榜首，《偶像练习生》以2.2亿次播放量排名第二，《歌手第二季》以1.7亿次播放量排名第三，总体仍维持前一周格局。
        投资建议：
        未来十二个月内，维持传媒行业"增持"评级。
        春节档电影票房创新高，国内电影市场回暖趋势明确。《红海行动》、《唐人街探案2》等国产影片凭借良好口碑，仍将保持长线走势，累计票房有望突破30亿。我们认为随着影院数量的平稳扩张，电影内容制作水平的提高，当前电影行业仍处于成长期，相关公司将在未来分享行业增长带来的利润。我们看好具有优质影视剧制作能力的内容公司及渠道布局合理的院线公司。