光大证券-传播与文化行业：史上最优春节档，国产片工业化新高度，影片经营门槛提升-180222

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        核心结论：
        2018年春季档票房重现爆发式增长：受益于春节黄金假期娱乐需求的集中释放、上映影片品质突出，春节档票房达57亿元，增速达67%。
    春节档观影人次首次过亿，达1.4亿人次，城镇人口渗透率17%，空间较大。
    史上最优质春节档：国产电影工业化水准新高度。
  《唐人街探案2》：制作全面升级，系列化、IP化、全球化
  《红海行动》：”国产《黑鹰坠落》”，”中国电影工业的最完善精品”
    3部影片投资成本达4-6亿元，《捉妖记2》投资成本高达9亿元
    近百家出品方参与，产业链上下游跨界推广、品牌联动升级影片营销
    差异化排片初现成效，上下游联动影片经营门槛再提升。
    十大院线票房份额维持67%，万达、中影投资、恒大3大影投份额同比提升
    唐人街探案2：万达排片份额40%以上，奠定票房领先基础
    红海行动：博纳影城排片支持培育观众基础、支撑口碑扩散
    大型影投、院线普遍参与春节档影片出品，影片经营门槛再提升
    投资逻辑：制作迎接精品化成长，影投渠道持续受益于影片经营门槛提升。
    核心推荐：横店影视、万达电影。
        风险提示：  电影市场增速放缓、行业竞争加剧、成本上升、利润率下降、内容制作波动性大、政策风险等。