华泰期货-能源化工日报：原油反弹或带动现货市场人气回升-180223

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        动力煤：港口调整缓慢，警惕期价修复贴水
        节后首个交易日商品市场集体回暖，动煤期货强势反弹，主力05  合约夜盘收报648.8，5-9  价差扩大至31.2。现货市场方面，节后多家春节期间停产的煤矿开始筹备生产，部分煤矿初七、八已经恢复生产发运。港口方面，春节期间港口调度维持正常，但电厂日耗低位，节后价格小幅下探，秦皇岛5500  大卡动力煤较节前-7  至730  元/吨。
        昨日北方港口库存震荡回升，其中秦港日均装船发运量59.5  万吨，日均铁路调进量62万吨，港存+3  至593  万吨；黄骅港库存+17  至223  万吨，曹妃甸港+8  至221  万吨。
        节后工业尚未恢复，沿海电厂日耗低位震荡，六大电力集团合计耗煤43.8  万吨，合计电煤库存999  万吨，存煤可用天数22.8  天。
        节后煤炭海运费止跌回升，中国沿海煤炭运价指数报634，较节前上涨5.1%。
        整体来看，春节、两会期间政策保供压力下，动力煤供需紧张局面有望缓解，现货高位调整空间仍存。不过对于5  月合约来说，盘面有高达80-90  的贴水保护，警惕现货下调不足及周边市场偏暖带来的基差修复行情。
        策略：关注基差修复行情
        风险：节后煤矿产能加速释放、现货大幅调整