兴证期货-50ETF期权日报：节后股市迎开门红，期权注意移仓换月-180223

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        内容提要
        行情回顾
        要闻公告：
        节后首日，央行时隔16日重启逆回购操作，央行进行1600亿7天、1300亿28天和600亿63天逆回购操作，共计净投放3500亿。
        当月到期的50ETF期权合约最后交易日、行权日、到期日为2018年2月28日，还有4个交易日，届时期权合约将到期并行权。
        为防范上证所50ETF期权认沽义务方的交收违约风险，不少经纪商对当月到期的卖出认沽期权合约的保证金标准进行提高，期权空头须注意账户保证金水平。
        隔夜美盘三大股指涨跌不一，道指涨逾160点或0.66%；纳指最近15个月以来首次四连阴，报跌0.11%；标普500指数涨0.1%。
        期现市场：
        春节休市后首个交易日，50ETF跳空高开后震荡收高，涨幅达2.06%，报收2.925，成交额较节前有所放大，为10.6亿。股市波动率加大，市场恐慌情绪加剧，预计短期节后市场以震荡为主。股指期货IH全线随标的股指收高，另昨日为IH1802最后一个交易日，IH合约全线贴水幅度加深。
        期权市场：
        2月22日，50ETF期权成交量为814081手，较节前最后一个交易日增加173190手，总持仓量为1645138手，大幅高于上一交易日。由于临近到期换月，当月合约系列的持仓量大幅减少而其他月份合约持仓均有增加。持仓量PCR比率均上升，市场短期观望等待市场企稳。中国波指由于系统升级昨日起暂停发布。50ETF的5日历史滚动波动率进一步上升，位于历史90%以上水平。市场风险偏好回升，隐含波动率水平较节前市场大幅上升，认沽期权隐含波动率水平位认购期权之上。
        后市展望及策略建议
        节后首个交易日股市迎开门红，沪深两市成交量较节前明显放大。预计节后短期市场波动加大，持仓风险增加，前期仓位谨慎持有，宜适当减持观望，注意移仓换月，等待市场企稳。仅供参考。