中银国际期货-纸浆研究：港口去库，纸浆期货区间运行-210809

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铜版纸市场需求依然平淡，纸厂虽然表示出提价意向，但下游印厂及经销商渠道内库存依然偏多，提价缺乏一定的基础。

8月旺季到来时，纸厂或将逐步落实提价。

双胶纸价格已接近成本线，暑期需求未达到预期，8月终端需求依旧冷清。

主流纸企对8月市场依旧不太看好，中小纸企社会订单走货尚可，价格有小幅提涨。

白卡纸价格趋稳，主流纸企涨价函有待落实，本月计划停机检修7-10天，近期消耗库存为主。

河南龙源15万吨新产能投放，供给压力仍然较大。

生活用纸市场平稳运行。

纸企出货压力大，部分纸企发布涨价函，但下游采购不积极，因此涨价幅度不大，业内仍观望后市，部分纸厂停机限产。

本周青岛港库存99.5万吨，常熟港库存61.5万吨，共计161万吨，环比减少2万吨。

截至8月6日，上期所纸浆库存增加8950至195,595吨。

周末废纸价格上调150元/吨。

离岸人民币汇率破6.48。

09期现基差202。

技术分析上，日均线粘合，短期震荡。

策略建议SP2110逢低做多。

10-09合约跨期价差-92，观点供参考。