五矿期货-LPG周报：区间震荡-210807

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周度要点小结◆本周国内液化气市场涨跌互现，主要受8月CP上涨及低供利好。

本周全国国产气平均价格为4576元/吨，较上周上调193元/吨。

其中华南主流4500-4650元/吨；华东主流4650-4800元/吨，山东主流4700-4720元/吨。

◆国际方面，周初国际原油上涨给冷冻市场带来支撑，但随着德尔塔病毒的迅速蔓延，市场受到拖累，原油价格下跌，冷冻货市场的需求也受到牵制，冷冻货价格重心回落。

另一方面巴拿马运河拥堵情况未见好转，业者担心后期到货延期观望为主。

截至8月5日，9月份的CP预期，丙烷654美元/吨，较前一交易日跌3美元/吨；丁烷649美元/吨，较前一交易日跌3美元/吨。

◆供应方面，有部分炼厂装置检修，本周国内液化气商品量为51.38万吨较上周略有下滑，预计下周商品量继续小幅下滑。

本周国际船期实际到港量较上周增加，进口船期共计68.4万吨。

其中华南到船量约9.2万吨，华东到船量在39.8万吨。

前期受台风“烟花”影响延期的船期全部卸完。

9号台风“卢碧”后期可能对东部沿海产生影响。

华南到港较少。

下周到港量预计减少，以华南地区为主。

◆需求方面，燃烧需求季节性下降。

LPG/LNG比值高于标准线，LNG较LPG更具备经济性，但比值不断下滑。

化工需求，近期原油价格回落，终端需求持稳。

本周烷基化和MTBE利润继续下滑。

PDH装置开工率持稳。

烷基化油开工率约为43.39%，MTBE开工率为45.34%，PDH装置开工率为84.7%。

总体来看，化工需求超预期对冲部分燃烧需求下滑，表现出淡季不淡。

◆沙特8月CP上涨出台，对国内液化气成本有所支撑，现货价格推涨。

受德尔塔病毒蔓延，原油价格下跌，带动海外液化气价格下跌，LPG盘面高位回落，基差走强。

仓单4742手较上周持平。

整体来看，国内LPG基本面中性，国际液化气基本面相对偏紧，进口成本高位对盘面底部有支撑，但疫情担忧以及PDH利润不佳，利空LPG价格。

预计PG盘面维持区间震荡，可高抛低吸，谨慎观望。