西南证券-现代服务行业周报：核心逻辑兑现，继续看多港股通投资机会-180225

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        投资要点
        上周行情：上周餐饮旅游板块上涨  3.42%，相对沪深  300  指数上涨  0.8%。在申万休闲服务二级行业中，餐饮、酒店、景点、旅游板块呈上涨趋势，涨幅分别为1.40%、6.69%、1.69%和3.27%。教育板块上涨1.24%，相对沪深300指数下跌1.39%。
        行业动态：1）美国商业杂志《Fast  Company》（快公司）发布2018  年度“全球最具创新力企业50  强”排行榜，VIPKID  位列第29  名，在腾讯和今日头条之后位居中国第三。2）据2017  中国统计年鉴数据显示，目前中国教育市场总规模已达9  万亿元。3）凯文教育布局高等教育，拟4000  万美元收购美国瑞德大学旗下三所学院。4）国家旅游局发布2018  年春节假日旅游市场总结：今年春节假期全国共接待游客3.86  亿人次，同比增长12.1%，实现旅游收入4750亿元，同比增长12.6%。5）香港迪士尼乐园国际游客创新高，但亏损扩大，本财政年度录得3.45  亿港元净亏损。6）2017  年桂林旅游接待人数首次突破8000  万人。
        本周投资观点：2  月6  日，中教控股成功入围恒生指数，新高教集团、睿见教育入围恒生港股通指数，我们港股通重点推荐的核心逻辑兑现，变更结果将于3  月5  日正式生效。自2017  年12  月起，我们市场独家提示教育板块港股通投资机会，中教控股（0839.HK）、新高教集团（2001.HK）和睿见教育（6068.HK）等标的涨幅领跑板块。在这个时点，我们继续推荐港股通专题投资机会，维持教育板块“强于大市”评级。
        从资源禀赋、标的质地角度推荐中教控股（0839.HK）：联交所规模最大的民办高教集团，内生外延齐头并进；皖新传媒（601801）：市场化程度较高的国企，教育产业布局持续落地；视源股份（002841）：智能教育平板龙头企业，规模效应显著。从成长性、估值和政策三个维度来看，我们看好职教板块，推荐开元股份（300338）：多方利益深度绑定，业绩增长超预期；百洋股份（002696）：“售人以鱼”到“授人以渔”，双主业格局形成；文化长城（300089）：教育版图再添翡翠，教育业务布局更上一层楼。
        风险提示：突发事件或自然灾害发生的风险，市场系统性风险，汇兑风险，公司业绩不达预期的风险。