东吴证券-机械设备行业：持续积极配置锂电设备，关注工业互联网主题性机会-180225

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        1.推荐组合
        【晶盛机电】、【海油工程】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【振华重工】、【中国中车】、【康尼机电】
        2、最新核心观点
        【锂电设备】新能源车2018  年新版补贴落地，高能量密度新时代来临
        近日财政部发布2018  年新能源汽车推广应用财政补贴政策。新政策根据成本变化等情况,调整优化新能源乘用车补贴标准，合理降低新能源客车和新能源专用车补贴标准。燃料电池汽车补贴力度保持不变，燃料电池乘用车按燃料电池系统的额定功率进行补贴，燃料电池客车和专用车采用定额补贴方式。
        乘联会预测2018  年新能源车的总销量在100-110  万台，同比+25%到37.5%。由于高续航里程和高能量密度车的占比在提高，我们预计电池产量增速会超过车的销量增速，2018  年为58GWh-66GWh，同比+30%-48%。未来，新政策对电池质量和能量密度的要求都在提高，将会直接利好高端电池厂，显著利好中高端的设备商。
        投资建议：重点推荐全球领先的锂电设备龙头【先导智能】：1：在手订单锁定未来2  年业绩高增长；2：单一客户的依赖度已经大幅下降，国际大客户特斯拉松下，LG  已取得突破，国内BYD，国轩、力神预计也将有大合作；3：新产品涂布机的推出将使公司成为国际领先的整线设备商，其周期波动远比市场想象的小。建议关注【璞泰来】、【天奇股份】。
        【油服】全球原油消费预期提升对油服板块的影响，坚定看好油服龙头
        春节期间，OPEC、IEA  接连发布月报。IEA  上调2018  年全球原油需求增速预期至  140  万桶/日。OPEC  月报上调  2018  年全球原油需求增速预期至  159  万桶/日，此前预期为  153  万桶/日。此前，EIA  在发布的短期能源展望中也上调2018  年全球原油需求增速预期至173  万桶/日。
        宏观角度，一方面，油价站稳60  美金，另一方面，全球经济复苏促进原油消费量预计提升，整体板块活跃度实质性改善，看好油服板块在前两年油价与板块股价走势背离后的反转。中观角度，一方面，油公司资本开支预计提升，如中海油预计2018  年资本支出提升40-60%，另一方面油公司成本大幅降低，中海油2017  H1  all  in  cost  已经低于布油40  美金。
        投资建议：持续首推油服板块的周期成长股【海油工程】，业绩有大幅提升空间。1：周期底部表现出色，业绩有大幅提升空间。公司始终保持盈利，且资产负债率、在手现金均达到历史最好水平，复苏空间大、速度快。2：PB  处于公司自身及全行业底部，安全边际足。公司历史PB  中枢值2倍以上，目前PB  不足1.3  倍，修复空间大；3：行业的回暖带来确定性复苏态势。其余关注【中海油服】：平台利用率大幅提升，国内外齐头并进；【杰瑞股份】：压裂等增产设备出清较为充分，行业龙头地位突出。
        风险提示：新能源汽车销量低于预期；订单、政策低于预期。