平安证券-电力行业周报：BP发布2040年能源展望，中广核拟回归A股-180225

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        行情回顾：2  月12  日-2  月23  日，电力板块上涨2.65%，同期沪深300  指数上涨6.00%。各子板块全线上涨，其中涨幅最大的是热电板块，上涨6.08%；涨幅最小的是风电板块，上涨1.37%。2  月12  日-2  月23  日涨幅居前的公司是梅雁吉祥、东方能源、东方市场；跌幅居前的公司是中闽能源、浙能电力、宝新能源。
        BP  发布2040  年能源展望，可再生、核电潜力巨大：英国石油公司BP  发布最新的世界2040  年能源展望，预计到2040年，中国将一次能源消费43.19亿吨标准油；其中煤炭占35.9%、风电光伏生物质占18.1%、石油占17.4%、天然气占12.9%、核能占8.0%、水电占7.5%。根据BP  的统计和预测数据，到2040  年，中国包括风电、光伏、地热、生物质在内的可再生能源消费量将增长789%，年均复合增速6.6%，是增长最快的能源类型；核能消费量将增长574%，年均复合增速5.8%，增速仅次于可再生能源，高于天然气的3.2%。而根据IEA  的预测，未来20  年，中国的核电发电量预计将增加两倍以上，将取代美国成为全球最大核电国家。
        中广核拟回归A  股，核电双雄同台竞技：2  月11  日晚间，中广核电力在港交所公告称，董亊会已于当天举行的董亊会会议上通过建议A  股发行方案，拟在深交所上市。中广核电力作为中国核电三巨头之一——中广核集团旗下的核电运营上市平台，控股装机容量和发电量长期在国内保持领先地位。截止2018  年2  月20  日，中广核电力控股核电在运机组数20  台，占全国在运机组数的52.6%；装机容量2147  万千瓦，占全国核电总装机容量的58.2%。控股在建机组数8  台，占42.1%；装机容量1027.2  万千瓦，占47.5%。2017年全年，中广核电力上网电量1377.35  亿千瓦时，占全国核电总上网电量的59.4%。中广核电力如果成功登陆A  股市场，将与中核集团旗下的中国核电同台竞技，改变国内新能源发电运营商的竞争格局。
        投资建议：2018  将是核电投产大年，三代核电正式商运有望带动新项目获批开建，国内核电行业即将迎来新一轮高速发展期。长期来看，核电作为煤电的最佳替代者、最好的基荷电源，有望与风、先等可再生能源实现共同成长。推荐A  股唯一纯核电运营标的中国核电，建议关注拟回归A  股的中广核电力、以及参股多个核电项目的浙能电力。水电板块继续推荐手握黄金水段雅砻江、水火共济的国投电力，建议关注长江电力。火电板块推荐全国火电龙头华能国际，建议关注国电投旗下上海电力。
        风险提示：政策推进不及预期；煤炭价格大幅上升；降水量大幅减少。